April 12, 2019 / 2:37 AM / 2 months ago

美元兑人民币波动率未来数月料逐降 徘徊6.7附近--瑞银财富管理

路透香港4月12日 - 瑞银财富管理最新发表的报告称,预期美元兑人民币波动率将在未来几个月逐步下降,美元兑人民币可望守在6.7附近。中国经济数据好转以及外汇储备稳定,将令美元兑人民币区间整理,有利于区间操作策略。

瑞银财富管理投资总监办公室的报告称,对曾经笼罩在不确定阴霾下的美元兑人民币来说,今年是个不同的一年。2018年下半年时,美元/人民币的历史和期权波动率达到6-7%,而今时今日在3-5%左右。同时,期权价格显示市场仅小幅看升美元/人民币。美元/人民币一个月期风险反转指标(认购期权与认售期权的隐含波动率相减)接近于零。

“这样低度波动的环境将持续下去吗?我们认为,在中美就贸易及其他事项进行磋商之际,答案是肯定的。”报告称。

报告并称,鉴于该行的基准情景推测为美国将取消部份加征的关税,在美中达成贸易协议后,美元兑人民币仍有望继续走稳。

瑞银财富管理表示,美元兑人民币CNY=CFXS走稳不仅仅来自于政治面发展的支持,美元走势亦有贡献。该行预期,至少在未来3-6个月美元贸易加权汇率将横盘整理。这应有助于美元兑人民币在6.7水准附近区间波动。此外,中国经济数据未来数月料将持续好转,亦将支持人民币保持稳定。对增长的忧虑消退再加上资本管制持续,中国外储应可保持稳定,进一步给予投资者信心。

报告指出,目前,美元兑人民币预期上调和下调的风险对称。鉴于双赤字、估值考虑以及美联储将按兵不动更久时间,预期美元长期有走软的可能。

但中国增长回稳也可能仅为时短暂。由于经常帐盈余大幅减少,人民币相对于美元的息差优势已收窄。此外,中国仍然靠着严格的资本管制来管理资金流动。在同时考虑美元及人民币的负面因素后,报告认为美元兑人民币短期将在6.7附近找到平衡。

瑞银投资管理表示,鉴于预期美元兑人民币未来3、6及12个月将在6.7,目前并不需要对冲人民币多仓。以整体回报来看,作多或作空美元兑人民币都缺乏吸引力,故不建议主动建立方向性头寸。不过,基于美元兑人民币未来几个月将在6.5-6.8稳步运行的预测,区间操作不失为一交易策略。(完)

整理 梁慧仪; 审校 杨淑祯

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below