April 10, 2018 / 5:11 AM / 5 months ago

焦点:美国银行业首季获利料强劲 惟股息疑虑恐令业绩光环失色

路透纽约4月10日 - 美国新税制令人怀疑大型银行今年的股息和股票回购能增加多少,而料将强劲的季度获利也因此有可能失去一些光环。

资料图片:2013年9月,美国纽约,摩根大通总部外的标识。REUTERS/Mike Segar

关于企业对过去亏损的计算及抵减方法的调整,加上美联储的年度银行压力测试设置更极端的假设情景,可能增加银行业者在6月获批增发股息的难度。

“第一季财报的强劲表现,可能会因关于资本返还的令人失望说法而遮蔽光环,”Nomura Instinet分析师Steven Chubak表示。

分析师们预期摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)及花旗集团(C.N)周五将公布更高的第一季获利。这三家银行以资产计分别是美国第一大、第三大和第四大银行。

美国经济八年来的增长,让银行业者受益,但美联储自2013年以来逐年让其压力测试的假设情形更具挑战性。这些测试的目的是确保银行在经济状况急剧恶化时拥有符合监管要求的足够资本。

与此同时,新税法可能对压力测试中审查的企业资本带来连环打击。

银行最初在减计递延税项资产以适用较低的公司税率后,现在可能无法在压力测试中再对过去的获利进行税损退算,以享受退税优惠了。

分析师可能力促银行高层就复杂的税务问题和不透明的压力测试公布更多细节。银行业者上周提交了资产负债表用于测试。

据汤森路透I/B/E/S调查的分析师,摩根大通、富国银行和花旗的第一季净利可能分别增长34%、5%和12%。

他们认为,加息、放贷增加、证券包销以及联邦公司税率调降14个百分点,这些因素提振了银行业绩。

**“实质效应”**

一名银行业分析师表示,在今年的压力测试中银行业者的预估资本水准可能会出现较大幅度的减少。

Chubak及该名分析师表示,在银行没有提供更多资讯的情形下,他们无法估算资本受到冲击的程度。

在3月2日一份监管信函中,美联储提到税法删除亏损抵免(carrybacks)的部分,是今年压力测试中部份银行可能承受“实质”负面效应的原因之一。

高盛1月时表示,12月31日止一项关键资本指标下滑0.7个百分点至10.7%,这是因为一次性的税赋支出,当中包含了递延税项资产减记;递延税项资产包括亏损结转(loss carryforwards),可作为扣抵未来税项的额度。

在税法修改之前的压力测试中,亏损扣抵可以支撑资本水准,并提高更大规模股票回购获得批准的机率。如今潜在亏损升高将侵蚀资本。

第一资本金融(Capital One Financial) (COF.N)在12月指出,因为取消税损移前扣减而削减其回购计划。

诚然,高管们可以采取措施抵消这种影响。像其他在海外保留获利的银行一样,高盛选择将其在第四季登记但尚未支付的所谓汇回税列为递延所得税负债。

不过,在美联储假设的“极其不利的”经济和金融环境中的多个因素改变的情况下,银行业者可能将在2009年推出这项测试以来最极端的环境变化下接受测试。

在今年的测试中,最极端的失业率假设为跳升近6个百分点至10%。

这封3月的信件还称,多个评分模型的调整可能将减少资本,在一些情况下产生“重大影响”。

譬如,美联储将以不同方式计算发生美国信用卡违约的机率。摩根大通和花旗集团是两大信用卡发行商,但尚未按照该信件讨论其支出前景。(完)

编译 戴素萍/李爽/张明钧/许娜;审校 张涛/徐文焰/张荻/王颖

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