June 8, 2020 / 3:53 AM / a month ago

分析:美国经济乐观人气高涨 投资者撤出债市投身股市

路透6月5日 - 美国经济数据改善,促使投资者以数月以来的最快速度撤离美国公债,这是风险偏好重返整体市场的最新迹象。

2020年5月26日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

指标10年期美国公债收益率周五升至0.96%,为3月20日以来最高。此前政府数据显示5月就业岗位意外增加,而之前一个月才刚刚创下纪录降幅。30年期公债收益率最近报在1.76%,高于一周前的1.40%。债券价格下跌时收益率上涨。

此时有迹象显示,美国各地放松封锁措施以及数万亿美元的刺激计划正在帮助稳定经济,这可能减轻对股市涨势的担忧。股市涨势似乎与经济现实脱节,并打压公债和其他避险资产。

据LPL Financial的数据,标普500指数最近上涨了2.8%左右,3月23日至6月3日期间的涨幅高达39.3%,是史上按50个交易日计涨幅最大的一次。

“一段时间以来人们一直在争论我们的经济复苏会是“V”型、“U”型还是“L”型”Leuthold Group的首席投资策略师Jim Paulsen说道。“当然,这支持了“V”阵营。”

调查还显示,消费者信心、制造业和服务业活动趋于平稳,尽管5月时还处于低点,这表明因因封闭所引发的经济低迷正在触底。

尽管投资者纷纷买入投资级和高收益债券,但一些人减持了美国现货公债部位。

据BofA Global Research数据显示,截至6月3日一周,全球债券基金净流出增至32.4亿美元,前周净流出1.4亿。货币市场基金同期投资者撤走375亿美元左右的资金。

Albion Financial首席投资官Jason Ware称,债券的下跌“主要基于认为经济改善的看法。”“曲线长端反映出人们对经济的乐观情绪,经济似乎已经见底,而且正在好转。”

美国投资者信心最近几周也变得更加看多,尽管新冠病疫情的死亡人数仍在攀升,且抗议种族不平等及警方过度执法的示威抗议如火如荼。

根据美国个人投资者协会的一项调查,形容自己短线展望“偏空”的散户比例,降至近四个月来最低。

“有好一阵子,大家都说这波(股市)涨势不牢靠或是没有持久的力道,”法国兴业银行北美量化股票策略部门主管Solomon Tadesse在就业报告公布前的一篇专访中表示。如今“看法似乎丕变。”

美债收益率上升,也是因为美国财政部加大长债发行规模,而美国联邦储备委员会(美联储/FED)又缩减购债动作,导致有更多债券需由投资人吸纳消化。

诚然,以往当经济数据表现不佳时,债券抛盘便暂停或甚至逆转,而这个风险在这次尤其深刻,因为随着限制措施解除,新冠病毒疫情的发展走向仍然充满不确定性。

“收益率还会继续上升,但幅度不会很大,”BMO Capital Markets利率策略师Jon Hill指出。“毕竟我们陷入了衰退,失业率高于10%,我们面临着低通胀率压力...还有美联储的量化宽松计划,这比所有其他因素都重要。”

投资者指出,美联储已承诺将竭尽所能推动经济复苏,在未来几个月也可能动用新工具,包括控制收益率以维持低利率和宽松货币环境。

Brandywine Global固定受益投资组合经理Jack McIntyre预期,美联储可能会在9月采取行动限制收益率,不过该央行在未来一周举行货币政策会议时,有关这项政策的各种问题可能会出现。

“就是说,收益率可以略为走高,但不能大幅上涨--市场上的债太多了,”他说。(完)

编译 艾茂林/孙茉莉/蔡美珍/徐文焰;审校 戴素萍/李春喜/张若琪/张明钧

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