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深度分析

焦点:美联储开出健康证明 银行业可以放心大胆地派息和回购股票

路透华盛顿6月22日 - 分析师认为,美国联邦储备委员会(美联储/FED)周四料将为美国大型银行开出健康证明,之后这些贷款机构将从下月开始,通过股息和股票回购方式,派发最多1,300亿美元。

资料图片:2020年3月,美国纽约,一名男子经过华尔街。REUTERS/Lucas Jackson

美联储周四将公布“压力测试”结果,这是在2009年金融危机后推出的一项年度健康检查,有助于了解银行在经济衰退的极端假设条件下会如何表现。

由于疫情导致封锁,银行业去年经受了现实生活中的经济崩溃,从许多方面来看,情况比美联储的假想更加极端。衰退促使监管机构提供紧急监管援助,限制银行业的资本分配,并在2020年进行了两次额外压力测试。

由于这些措施,再加上低利率和政府刺激措施避免了贷款损失,分析师预计美国那些最大的贷款机构在周四将会有不错的表现,促使美联储取消余下的资本分配限制。

“危机爆发时银行业资本充足,在经济应对中发挥了重要作用,现在似乎将以丰厚的资本返还来回报股东,”Compass Point Research & Trading政策研究主管Isaac Boltansky说。

**解除限制**

美联储在2020年6月对银行资本分配实施额外限制,因为新冠疫情“敏感性分析”显示,34家大型银行的整体贷款损失可能达到7,000亿美元,一些银行的资本水平低于最低要求。

银行业者在12月的另一次压力测试中表现良好,其后美联储允许他们除了支付以银行年度净利为上限的股息外,还可以恢复回购股票。

美联储3月曾表示,如果6月的压力测试表明银行的资本高于监管要求的最低水平,则联储预计将取消对“多数银行”剩余的限制。

大体而言,今年的测试比美联储在疫情前设计的2020年情境更为严重,当时的情境设想失业率高达10%,不过并没有12月的测试那么严重--当时设定失业率为12.5%。在2021年的测试中,假设情境的失业率为10.75%。

KBW银行指数今年上涨约25%,部分原因是预期银行将轻松过关。标准普尔500指数今年迄今涨幅为13%。

“这是银行股投资者今年寻找的正面催化剂之一,”Raymond James分析师David Long表示。

美联储的规定允许银行按季度调整其回购规模与股息。自4月以来,大型银行已发行超过400亿美元债务,为部分分析师预期的创纪录派息提供资金。

“这些数字相当大,”Evercore ISI分析师Glenn Schorr写道。根据他的估计,在7月开始的12个月里,六家规模最大的银行平均将把获利的122%用于股票回购和派息,比率较先前同期高出一倍多。

根据Schorr的估计,这六家银行--美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通、摩根士丹利和富国银行在未来四个季度总计将增加660亿至1,300亿美元的派息。

这些银行和美联储拒绝发表评论。

**富国银行是赢家?**

富国银行比竞争对手更快地积累了资本,部分原因是美联储对其资产负债表设置了上限。预计该行派息将出现最大增幅,Schorr预计其未来12个月内将额外支出190亿美元。

根据Schorr的估计,富国银行的支出可能相当于获利的167%,而相比之下,之前12个月期间这一比重仅为28%。富国银行是美国第四大贷款机构。

虽然丰厚的回报会让股东高兴,但可能招致华府民主党人士的怒火,他们希望银行将现金用来帮助普通美国人。

“未来的压力将是如何使...测试更加严厉,”Cowen Washington Research Group的分析师Jaret Seiberg说。(完)

编译 郑茵/陈宗琦/李婷仪;审校 张荻/张涛/徐文焰

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