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深度分析

分析:美联储会议引发市场强震后 投资者聚焦官员讲话寻求更多线索

路透纽约6月22日 - 本周所有人都在关注美国联邦储备委员会(美联储/FED),一些投资者期待美联储官员将发表的一系列讲话来平定市场波动,称市场对美联储6月会议的反应过于极端。

资料图片:2014年2月,美国华盛顿,美联储总部内的一间会议室。REUTERS/Jim Bourg

据花旗(Citi)分析师称,美联储上周暗示可能对通胀采取更强硬的立场,并将头两次加息时间的预期提前至2023年,这引发了美股抛售,提振了美元,并令美国公债收益率曲线趋平,这是收益率曲线自2020年3月以来速度最快的一次调整。

但这些走势在周一部分发生逆转,股市反弹,美元回落。

投资者目前关注美联储主席鲍威尔及其他多位重要官员将会发出什么信号。鲍威尔将于周二1800GMT在国会作证,其他官员也将在本周陆续发表讲话。数据方面将公布美国房屋销售数据和美联储青睐的个人消费支出(PCE)物价指数。

“我预计鲍威尔将试图扭转上周美联储会议造成的一些冲击,”Brown Advisory的固定收益业务负责人Tom Graff说,“我认为他们原本并不希望传达这样一个鹰派的信息。”

Graff提到周一收益率曲线“略微趋陡,可能表明市场预计将出现一定程度的逆转”。

鲍威尔在美联储周一晚间发布的为国会听证会准备的证词中表示,他认为,实际上,目前的通胀跃升趋势可能会消退。

“我认为这只是上周说法的延续,即情况正在好转,但我们还没有达到那一步,我认为这就是证词想说的,”Dakota Wealth的资深投资组合经理Robert Pavlik说。

**通货再膨胀交易危险了?**

关键在于市场对美联储鹰派立场是否已经升级到足以危及所谓通货再膨胀交易的看法。通货再膨胀交易是对美国经济强劲复苏的押注,在过去几个月帮助提振了经济敏感类公司的股价,同时也压低了美元并提升了收益率。上周有部分相关交易被解除。

“我们看到一些通货再膨胀交易发生戏剧性变化,”路博迈全球投资级固定收益联席主管Thanos Bardas表示。

“很明显市场反应过度了,”他说,并称他预计本周冷静的头脑会占上风。

其他人也认为其中一些头寸可能发生逆转。道明证券分析师表示,收益率曲线趋平表现是“极端的”。

当对利率政策更敏感的短期利率比长期利率变动得更快时,收益率曲线趋平,这表明投资者认为货币政策可能会在经济从疫情所致衰退中完全恢复之前收紧。

“过去一周表明,投资者对曲线趋陡的拥挤布仓有翻船的危险,因为任何反通货膨胀的发展都可能会导致曲线迅速趋于平缓,”John Hancock投资管理联合首席投资策略师Matt Miskin表示。

基于期权的衡量股市波动预期的指标--Cboe波动率指数周一下跌,盘中曾触及四周高点。与此同时,德意志银行货币波动率指数处于两周高位,而债券市场波动率指标MOVE指数处于两个月高位。

一连串的美联储官员讲话从周一上午开始。两名地方联储总裁表示,加快退出美联储债券购买计划可能会使其在决定何时加息时有更多回旋余地。

本周讲话的其他官员还包括倾向于鹰派的克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特。

一些投资者将本周视为一个机会。

“我们告诉人们,如果从未来12个月的视角看,我们会将这次回调视为进入价值交易的机会,”亚特兰大Truist咨询服务公司的首席市场策略师Keith Lerner表示,并称“本周是重要的一周。”(完)

编译 汪红英/刘秀红;审校 王灿/戴素萍

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