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深度分析

汇市一周综述:美联储乐观预期扶不起美元 人民币涨得停不下来

路透9月18日 - 本周是超级央行周,美日英三大央行及几家新兴市场央行你方唱罢我登场,虽然他们均维持货币政策不变,但对后市动向仍透露出不少口风。美联储承诺通胀达标前不会升息,英国央行研究实施负利率操作,日本央行则暗示暂无需扩大刺激。

资料图片:2016年1月,北京,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

美元近期疲态整体未改,即便美联储经济复苏观点提振美元短暂上扬。英镑在英国负利率前景的冲击下急跌。避险日圆兑美元则升至七周高位,兑欧元触及一个半月高点。

本周表现最抢眼的莫过于人民币,兑美元屡次刷新逾16个月高位。周五早盘向上测试6.75关口,不过暂未能突破。

“基本面和利差都支持人民币升值,这些因素没变,美元又比较弱,预计震荡之后还是继续看升值。”一外资行交易员说。

展望下周,还有数家央行继续唱下半场,包括瑞典央行、新西兰央行、瑞士央行等,除了央行会议外,还有数位央行官员讲话,其中重头戏是美联储主席鲍威尔的国会作证。数据面较淡静,可重点关注多国采购经理人指数(PMI)数据。

**美元颓势难改**

全球两个最大经济体中国和美国之间摩擦频频,美国副国务卿访台、中国海空兵力在台海演练、美国参议院民主党公布3.5亿美元的抗衡中国计划、围绕TikTok出售案仍无定论。在面对席卷全球的新冠疫情上,中国似乎一枝独秀,近期公布数据显示经济“稳了”。相比之下,美国经济数据逊色不少。

美联储本周在宣布调整政策策略之后的首次政策会议上,决定利率维持在近零水平,并做出了大胆的新承诺:保持利率不变直到通胀处于“在一段时间内”“适度超过”联储2%目标的轨道上,同时预期美国经济将加速复苏,一度提振美元全面反弹。

然而美元涨势并不持久,周四在暗淡数据的牵制下,美元悉数回吐美联储乐观预估后录得的涨幅。美元目前已较3月高点跌逾9%。美国商品期货交易委员会数据显示,美元净空仓接近10年来高位。

摩根资产全球市场策略师Kerry Craig说,“看淡美元的人可能会对美联储会议感到有些失望,并想要更有力的指引。然而,实际收益率可能在一段时间内变为负值,随着贸易和财政赤字也在上升,对美元来说是长期利淡因素。”

“我们正在考虑一种情境预测,即美国下一次升息可能在2024年,” CIBC Capital Markets北美外汇策略主管Bipan Rai表示,“这将使美元 在很长一段时间内承压。”

但在美国11月大选日益临近之际,一些投资人预计,大选的结果有可能存在悬念或遭到挑战,或许会促使市场交易人士出脱风险较高资产,转入美元等避险资产。

**英国负利率不远了**

英国央行政策会议决定维持利率不变,但在新冠疫情、就业保留计划到期以及硬退欧风险的三重打击之下,该央行表示将研究负利率的操作考量。英镑应声下跌,10分钟内跌0.7%。

英退期限降至,英国试图推进《内部市场法案》,令谈判前景进一步蒙阴。但欧盟谈判代表巴尼尔称达成贸易协议的希望仍然存在。据媒体报导,欧盟执委会主席冯德莱恩表示,她确信仍有可能与英国达成一项贸易协议。这让英镑收复负利率前景带来的失地。

摩根士丹利经济学家表示,他们仍预计英国央行的下一步行动将是在11月扩大其债券购买计划规模。如果英国未能与欧盟达成贸易协议,就有可能实施负利率。

法国兴业银行的分析师认为,英国与欧盟在年底前达不成贸易协议的可能性为80%。在与欧盟达成协议之前,英镑或呈现逢涨就会出现获利卖出的走势。

货币市场加大了对英国将实施负利率的预期。2021年2月到期的期货合约显示,市场正在消化届时首次实施负利率的可能性,此前的预期为在2021年3月首次实施。

**人民币光彩夺目**

本周人民币涨势如虹,屡屡刷新逾16个月高位,周四美联储会议结果落地后,人民币短暂回落也只是小插曲。疫情冲击下,中国经济率先拨云见日,中美各种摩擦的同时中美贸易协议依然未受影响,疫情初期的美元荒转为美元贬值,这些叠加因素让人民币涨的停不下来。人民币自5月以来已升值近6%。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳称,美联储长期不加息会带动通胀预期上行,压制美元实际利率,对美元汇率将是利空,这对于新兴货币本身是利好,人民币近期易涨难跌的格局较难改变。

路透调查显示,对人民币的多头押注脱离2018年高位,但投资者仍坚定看多。不过鉴于人民币指数接近200周移动均线,中国央行可能放缓人民币升值。中国央行调查统计司原司长盛松成日前就表示,目前的汇率制度并不需要在根本上做大的变动,现在应关注短期资金大量流入和人民币过快升值。

但狂欢之际也得保持警醒,瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰指出,尽管中国经济增长势头良好,人民币资产收益率稳固,但人民币可能面临部分回撤风险,特朗普拒绝TikTok交易及中国债券纳入全球指数有可能失败的风险,或将人民币推回至6.8附近。(完)

审校 屈桂娟

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