August 2, 2019 / 1:28 AM / 3 months ago

焦点:美指强势能否助推人民币打破区间?

作者 张金栋/周静远

资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

路透上海8月1日 - 美联储(FED)如期降息但声明偏鹰助推美元指数创两年新高,人民币兑美元CNY=CFXS周四盘初大跌至一个半月新低,不过随后跌幅收窄。市场人士亦认为人民币不具有大贬空间,一方面目前中国跨境资本流动仍处于均衡水平,另一方面中美谈判推进也需要稳定的汇率表现。

他们并表示,从横向比较看,今年以来人民币表现并不俗,欧元和英镑弱势促成美指被动升值;考虑到后续美联储仍有一定降息空间,美指持续强势可能性并不大,人民币短期或小幅承压,但中期看问题仍不大。

“现在人民币在6.9关口关键的位置,需要观察央行有什么动作,”瑞穗银行高级亚洲外汇策略师张建泰对路透称,“如果明天美元/人民币中间价还在6.9以下,那么就是给市场一个信号--不会允许人民币贬值或者破7的可能性出现。”

他并指出,本周中央政治局会议声明中重新提到“六稳”,综合来看管理层可能优先考虑人民币的稳定性。

另一中资行交易主管则提到,早上有逢高结汇需求在,目前大家也在看美指能否持续强势。如果美指持续偏强,人民币会有压力的;当然也要看监管层会不会出来维稳。

美元兑欧元周四升至两年高点,兑日圆触及两个月高位。人民币兑美元即期周四早盘开低近300点并跌破6.91,与中间价同创近一个半月新低;离岸CNHCNH=盘中亦触及6.9171元的一个半月低点,不过随着在岸汇价回稳,离岸跌幅也快速收窄。

而从年度累计变化横向比较看,今年以来美元指数累计升幅近2.8%,英镑跌4.46%,欧元跌2.84%,韩元和澳元分别跌2.71%和2.35%,同期人民币不过跌0.45%,表现明显偏强。

美联储周三降息,以扶助经济对抗全球经济放缓等风险,但美联储主席鲍威尔表示,他并不认为这是长时间一系列降息行动的开始。

分析人士普遍认为,美指上扬多受“预防性”降息的判断影响,加上欧洲央行很可能9月份也加入宽松行列,而英国硬脱欧风险依然不小,欧系货币疲软加剧了美元的强势。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平在最新的点评中就指出,美联储降息未必一定导致美元走弱,美元走势主要受基本面影响。而美国通胀持续偏弱,低于2%的目标,美国经济三、四季度可能进一步放缓,年内降息预期依然存在,将制约美元反弹力度。

“美指可能不会突破100关口,人民币暂时稳在6.9附近并无不可,之后需要看欧洲央行和英国脱欧等情况变化再做调整,”招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,人民币汇率CFETS指数近期表现也不错,仍可以吸收美指强势的影响。

**资本流动和谈判进展**

目前美指偏强确实给人民币带来一定压力,不过由于中美恢复贸易磋商,人民币不应大幅波动,避免给谈判带来新的干扰;当然从基本面看,今年以来中国金融市场开放程度不断加大,跨境资本流动相对均衡,人民币也不存在大幅贬值基础。

“美指继续反弹的话,人民币会有一些压力,但是我觉得现在的外贸和资本账户流入处在比较均衡的状况,人民币走贬的机会不会太大。”摩根资产管理环球市场策略师朱超平称。

中国金融市场开放程度不断加大,人民币资产在国际指数中的“存在感”越来越强,加上欧美竞相宽松也明显拉低相关债券收益率,人民币资产的配置价值较高,外资被动或者主动配置人民币资产的热情不减。

路透根据中债登和上清所数据计算,境外机构6月末人民币债券托管余额总计19,543亿元,当月合计增加747亿元,其中国债净增持276亿元,政策性金融债净增持55亿元,同业存单净增持401亿元。

朱超平并认为,中国央行的预期管理做得较好,此前美联储降息预期很高的时候,国内资产价格变化有限,反映出市场预期央行不会跟随美联储降息。

中国公开市场周四依旧空窗,表明此次中国暂不会跟调利率。央行行长易纲此前就曾表示,去年美国加息,中国没有跟随;现在美国降息,中国也要看自己的实际情况而定,总体来说,中国现在的利率水平是合适的。

分析人士并认为,美联储降息拉大中美利差空间,有利于资本流入,也提升了中国央行货币政策操作空间,从侧面也可以助力人民币稳定。另外分析人士也普遍提到,鉴于汇率问题在中美谈判中的关键位置,人民币稳定也有利于谈判推进。

“中美谈判角度看,人民币稳定还是比较有必要的,确保贸易会谈还可以继续推进,”瑞穗的张建泰称。

美国和中国的谈判代表周三结束了一轮简短的贸易谈判,没有明显的进展迹象,双方都称这次谈判是“建设性的”,就包括中国进一步购买美国农产品等问题进行了讨论,并同意将于9月继续磋商,将世界最大的两个经济体之间不稳定的休战状态至少延长了一个月。

摩根资管的朱超平亦表示,中美贸易摩擦走向对人民币的压力会更大些,因为这对国际收支的扰动可能更严重;当然如果中美贸易谈判进展顺利,对人民币会有很大支持。

“人民币汇率可能继续呈现窄幅波动走势,总体将保持基本稳定。”交行金研中心连平认为。(完)

审校 张喜良

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