November 30, 2018 / 2:50 AM / 14 days ago

焦点:美联储近期可能再度调整超额准备金利率--会议记录

路透11月29日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)看起来将在六个月内对其用于控制利率的机制进行第二次调整,并且会在下个月的会议上再加息一次。

周四公布的美联储11月7-8日会议的记录显示,这次会议还讨论了在超额准备金充裕或稀缺的环境下,美联储确保政策利率有效传导至银行体系的能力是否得到最佳发挥。超额准备金是指银行业者存入美联储、超过银行安全和健全规定所要求的部分资金。

据会议记录,美联储主席鲍威尔认为,对超额准备金利率(IOER)进行技术性调整,可能“很快”就将是适当的,以防止该利率在美联储每次会议设定的隔夜贷款利率目标区间内向上移动。

这份会议记录还表明,几乎所有美联储决策者在上次政策会议上都认同“可能很快需要”再次加息,但对于何时停止进一步加息、以及如何向公众沟通这些计划存在分歧。

为了保持联邦基金利率处在决策者每次会议设定的0.25个百分点区间内,美联储另外还用到两种利率:接近区间高端的超额准备金利率(IOER)和处于底部的隔夜逆回购利率。前者只适用于银行业者,后者适用于更广泛的机构。美联储自2015年12月以来已加息八次,目前联邦基金利率目标在2.00-2.25%的区间内。

美联储目前面临的问题是,加息和削减债券持仓使得系统中的准备金减少,联邦基金实质利率逐步接近区间的高端。

为了抑制利率上升,美联储在6月上调联邦基金目标利率25个基点的同时,只把IOER上调20个基点。这在两个利率之间产生出5个基点的缓冲,以便让联邦基金目标利率保持在希望的区间内。

但自9月美联储加息以来,联邦基金利率目标一直处在与IOER一致的水平,一些分析师担心,随着准备金进一步减少,联邦基金利率会超过IOER,或许升破联邦基金利率目标区间。

“近几个月,联邦基金利率再次在该区间内上升,委员会在本次会议上建议,IOER在12月可能仅上升20个基点,以再次帮助联邦基金利率向目标区间中段移动,”贝莱德(Blackrock)美国多部门固定收益主管Bob Miller表示。这会将联邦基金利率顶端与IOER之间的缓冲扩大至10个基点。

Miller指出,美联储现在还似乎倾向于维持大量银行准备金、以助其实现政策利率目标的环境。这意味着美联储可能选择维持更大的永久性债券持有量。

约一年前,美联储开始缩减总体债券持有规模。这是银行准备金下降的主要推动因素之一。

“这些记录显示,委员会可能青睐充足的准备金,因而会有规模较大的资产负债表,”Miller说道。(完)

编译 张涛/李爽/杜明霞;审校 徐文焰/郑茵/戴素萍

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