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深度分析

分析:美联储之“鹰”唤醒沉睡的美元 “熊”受惊吓或将带动更大涨势

路透6月17日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)立场转向鹰派唤醒了沉睡的美元,推动美元升至数月高位,并激发市场预期空仓解除可能助长进一步升势。

资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Thomas White

周四,美元兑一篮子主要货币升至4月中旬以来的最高水平,可能创下15个月以来最大的两天百分比涨幅,前一天美联储在通胀飙升之际将疫情后首次加息时间预期提前到2023年。

几个月来,做空美元的交易一直比较受欢迎,因为尽管通胀上升,但美联储坚称将维持其超鸽派的立场,这促使美元在今年早些时候跌至近三年低点。

周三声明略显鹰派的转变似乎正在改变这种看法,美国早于预期升息的前景,增加了美元相对于欧元和日圆等货币对追求收益的投资者的吸引力。例如,高盛和德意志银行在美联储会议后都建议投资者削减对欧元兑美元上涨的押注。

“我认为,外汇市场终于意识到美联储将提前推进政策正常化,”Monex Europe资深汇市分析师Simon Harvey说。

如果美元进一步上涨的前景促使投资者扭转他们的看跌头寸,那么大规模美元空头仓位可能会加速近期的走势。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据,上周美元的净空仓为近180亿美元,创下三个月来的新高。

对冲基金Eurizon SLJ的投资组合经理Stephen Jen表示,“在过去一年大部分时间里占据主导地位和广受欢迎的做空美元理论,将在未来几周和几个月面临严峻考验。”

法国巴黎资产管理驻纽约的外汇主管Momtchil Pojarliev在美联储会议后买入美元兑日圆。

“美联储一直很有耐心,但我们都知道美联储将在某个时点(转向鹰派),”他说,“我没想到会是现在。”

由于美元在全球金融体系中的核心地位,其汇率波动往往会波及到一系列广泛的资产。

美元走强往往会拖累美国跨国企业的资产负债表,更不利于它们将国外收入换成美元。

美元上涨还可能有助于抑制商品价格的急剧反弹,这种反弹在今年帮助提振了通胀。因为许多原材料是以美元定价的,当美元升值时,外国投资者就会更难负担。

“根据我们对加息的看法,风险资产和股票将面临困难,”Bluebay Asset Management的投资组合经理Kaspar Hense说。该公司管理着600亿美元资产。Hense在周三的美联储会议后做空了欧元。

不过一些市场人士维持对美元的看空观点,指出美联储的宽松货币政策仍然有效,包括每月购买1,200亿美元公债的措施。其他央行可能会跟随美联储的步伐,缓慢地将货币政策正常化,可能会缩小美国和其他经济体之间的利差。

高盛认为,从长远来看,全球经济复苏将削弱美元,而法国兴业银行周四公布的一份报告显示,预计年底欧元将升至1.27美元,周四报1.19美元。

“显然,看跌美元的观点在技术面和基本面都受到了损害,但我希望等形势明朗之后,再确定做空美元是否已经成为过去式,”Amundi Pioneer Asset Management外汇策略总监兼投资组合经理Paresh Upadhyaya表示。

“现在,很多事情将取决于...G10其他国家和新兴市场的央行如何应对。”

Upadhyaya在美联储会议前减少了他的美元空头头寸,但认为美元最终将走低。Monex Europe的Harvey想看看未来几周的数据是否会支持复苏强于预期的观点。

然而其他人则认为,美元可能有进一步上涨空间。

对冲基金DG Partners的首席投资官David Gorton表示,做空美元“一直是全权委托和系统交易经理人都热衷的策略”。“美联储的鹰派意外也许暴露了其中一些空仓的规模之大”。(完)

编译 王兴亚/王灿;审校 孙茉莉/张荻

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