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深度分析

焦点:美联储为其“全速”刺激政策辩护 称不担心未来出现资产泡沫

路透纽约9月16日 - 投资者可以从美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔周三的记者会上得到一个重要讯息:美联储不会对未来资产泡沫担心得汗流浃背。

资料图片:2020年3月3日,美国华盛顿,美联储主席鲍威尔出席记者会。REUTERS/Kevin Lamarque

今年早些时候美国爆发新冠疫情时,美联储推出前所未见的支持举措,实施降息以及资产购买,这些举措已将公债收益率压至低点,并推升股指至纪录高位。

但鲍威尔表示,疫情之前美国长达十年的经济扩张期间就已经实施了量化宽松和低利率政策,但“显然并没有出现某种金融泡沫”。

“我不确定资产购买和金融稳定性之间的关联是否非常紧密,”鲍威尔在美联储结束两天会议后的记者会上表示。

美联储周三表示将继续每月购买1,200亿美元公债的步伐以支撑经济,并预期至少到2023年都不会升息,以便促进通胀。

自5月以来,美联储的资产负债表规模一直持稳于7万亿美元左右;随着利差收紧,联储已减少购买公司债。3月的第一周,联储的资产负债表规模约为4.29万亿美元。

BMO Core Plus Bond Fund投资组合经理Scott Kimball表示,美联储的政策与2008年金融危机后的做法极为相似。当时的做法带动从股市到房地产等资产的涨势。

“股市大涨是美联储在这期间内许多行动所导致的最后结果,联储承认提振风险资产的财富效应是真实的,但不是一种系统性风险,”Scott Kimball表示。

标普500指数.SPX已较3月低点上涨约51%,部分是因为受到美联储3万亿美元刺激计划和降息至近零水平的提振。据路孚特数据,标普500指数目前的历史市盈率为27.2,接近历史平均水平16的两倍。

“美联储对投资者称,他们已经把货币政策的油门踩到底了,”Wells Fargo Funds的多资产策略师Brian Jacobsen称。他说,他预计美国股市将继续上涨,尽管涨幅将比过去六个月有所放缓。

但周三美联储没有采取进一步行动似乎有些令人失望。市场原本希望美联储准备好延长购债期限,或更广泛地增加资产购买,以使长期债券收益率维持在较低水平,并避免股市回调。

NatAlliance国际固定收益主管Andrew Brenner表示“美联储的温和程度跟许多人所想的还差很远”,联储没有扩大资产购置、没有加码购买长债,也没有为收益率曲线设定上限此外,他说这还伴随着对联储将放手让通胀上升的看法,这促使长债收益率上升、股市受伤。

指标10年期美债价格下跌,收益率从上日的0.67%上升至0.69%,标普500指数下跌0.46%。30年期美债价格也下跌,收益率从上日的1.43%升至1.46%。

投资者表示,较长期来看,美联储周三的声明有助于现有的趋势。

“它强调了一个看法,就是如果你希望在债市得到某种收益,需要花很多年的时间,”Albion Financial投资长Jason Ware说道,并补充表示因此“它让股市看起来相对较具吸引力。”(完)

编译 李爽/陈宗琦/王灿;审校 李婷仪/汪红英

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