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深度分析

焦点:美联储主席鲍威尔已获连任提名 关注焦点转向缩减购债的速度

路透11月24日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔期待再执掌这家全球最具影响力的央行四年之际,人们的注意力开始转向他和其他政策制定者是否必须在面对高通胀的情况下,更快地结束对美国经济的紧急支撑措施。

资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Thomas White

周一提名鲍威尔连任美联储主席时,美国总统拜登明确表示,政府和美联储都将采取措施,解决食品、汽油和房租等日常用品价格飙升的问题。10月份的年通胀率升至31年来高点,考验美联储的假设:新冠疫情大流行引发的通胀急升应该是暂时现象。

周三美联储将公布最新一次的政策会议记录,可能会反映美联储决策者对于应该以多快的速度取消月度资产购买计划的辩论情况。

美联储官员在11月2-3日的会议上同意开始减少每月为1,200亿美元的美国公债和抵押支持证券的购买计划。美联储在2020年推出这项购债计划,以帮助经济抵御大流行的冲击。根据时间表,该计划将于明年6月结束。

但他们保留了改变缩减购债速度的可能性,现在人们的目光都集中在哪些因素会导致加快缩减。

富国银行(Wells Fargo)的资深分析师Sam Bullard说,“会议记录将受到密切关注,以确定调整缩减步伐的门槛有多高。”

图:美联储是否会加快缩减购债计划?

tmsnrt.rs/3CKVLyK

美联储在12月会议上可能讨论是否加快缩减大流行时期的购债计划。按照11月会议达成的缩减速度,到明年6月将结束购债。几名官员提议从明年1月开始将缩减速度加倍,那样的话购债计划将于3月中旬结束。

自11月会议以来,经济数据显示就业增长再度加速,零售销售飙升,但最引人注目的是通胀并未如鲍威尔和美联储许多其他官员预期的那样下降。劳工部的10月消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨6.2%,商务部将于周三上午公布的数据料将显示另一个通胀指标--美联储偏爱的通胀指标--继续高于美联储2%灵活平均目标的两倍。

投资者目前押注美联储明年将不得不三次加息,一些市场反映出,借贷成本最早将于5月开始上升。

图:随着通胀上升,市场为升息做准备

tmsnrt.rs/3r2jHeI

**决策者焦虑**

周三公布的政策会议纪录,将提供决策官员对于通胀问题不安程度的细节,多数官员在上半年坚称供应链不畅将随着经济重启而获得解决,物价飙涨只是一时的。

摩根大通首席美国经济分析师Michael Feroli表示,“5月时可以轻松撇开这个议题,但他们在之后的每一个月都越来越认真关注此事。有鉴于劳动市场改善...越来越接近全面就业,他们或许能够更放心地采取行动。”

美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)上周表示,加速缩减购债藉以留下调升指标隔夜利率弹性空间的相关讨论,将会列入12月14-15日政策会议的议程。克拉里达任期将于明年初届满,预料将由现任美联储理事布雷纳德接替。

克拉里达的说法是决策官员目前正高度关切通胀压力的最新迹象,目前通胀压力已经加剧且已经扩大,令主席鲍威尔深感头疼,他在去年调整美联储政策架构,将达成最大就业列为优先目标。

鲍威尔连任一事若获得美国参议院确认,他将在2月展开第二任的任期,他仍旧预期通胀将在明年年底前消散,不过他周一在与拜登同台的场合中指出,美联储正强烈关注物价压力。

“我们知道,高通胀给家庭造成打击,特别是那些无力支付价格大幅上涨的食品、住房和交通等必需品的家庭,”鲍威尔称。

圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德及美联储理事沃勒上周呼吁美联储更加迅速地撤回购债援助,分别建议在3月及4月结束购债。

另外一些更有耐心的决策官员则暗示,他们现在对于明年较预期提早升息一事感到更为放心,指称当前的就业增长将会让美联储在2022年年中接近或达成最大就业目标。

在光谱的另一端的旧金山联邦储备银行总裁戴利(Mary Daly)则是认为,明年供应链不顺的情形将会逐渐消散,过快升息将会拖慢就业市场的进展,令数以百万计的美国民众受创。

牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国金融分析师Kathy Bostjancic表示,“或许他们能够作的妥协,就是不必过早或过于积极升息,但略为加速收回刺激。”她并称预计通胀要到明年第一季才会达到高峰,之后逐渐放缓。

她说,“在此同时,美联储必须担心的是:这是否已经渗入薪资及通胀预期?若答案是肯定的,则他们的确需要加速行动。”(完)

编译 张涛/张明钧;审校 杜明霞

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