March 5, 2020 / 5:03 AM / a month ago

焦点:前美联储官员称提前承诺可能是联储击退下次衰退的最大希望

路透华盛顿3月4日 - 两位美国联邦储备委员会(美联储/FED)前官员敦促美联储明确表示如果利率再次降至零,该怎么办,并警告说,即使制定了最佳计划,如果经济衰退太严重,美联储也“可能会耗尽……火力。”

资料图片:2014年10月,美国华盛顿,美联储总部。REUTERS/Gary Cameron

前美联储研究主管David Wilcox和前最高顾问William Reifschneider在周三公布的论文中表示,承诺将利率维持在零水准,直到美联储实现就业和通胀目标,再加上每年可能购债1万亿美元,可能是美联储击退下一次衰退的最佳希望,即使届时可能力有未逮。

“尽可能清楚地说明在衰退时引导其决策行为和资产购买的因素,将最能符合联邦公开市场委员会(FOMC)及民众的利益,”这两位前官员表示。其并称,美联储承诺在达到特定的经济目标之前维持利率不变,被证明是在2007年至2009年经济危机之后联储最具影响力的工具之一。

本周美联储意外降息,他们的建言或许有一些急迫性。

要取得效果,他们建议联储给出的积极承诺需要在远远早于下次经济滑坡之前作出,还要让市场和家庭充分理解并认真对待。

两人表示,他们的研究“似乎暗示把低利率政策指引和(购债)相结合,或许可以轻松解决”利率再度触及零水准带来的问题。

一旦利率触及零,央行就会失去其最熟悉的经济支撑工具,而不得不考虑使用诸如利率政策“前瞻性指引”或购债等非常规手段;危机后的购债行动已导致美联储资产负债表规模膨胀至逾4万亿美元。通过刺激对债券的需求,美联储希望压低相关证券如房屋抵押贷款的利率水平,从而鼓励购买房产。

二人指出,由于利率可能在八年时间里一直陷于零水准,即便经济只是温和衰退,美联储可能也需要再次购买同等规模的债券。

衰退规模如果更大,可能要增加数万亿购债规模,零利率需维持15年之久,这样的结果让人联想起日本央行为提升通胀和重振经济成长而进行的长期努力。这两人在报告中写到:“作为审慎的做法,强烈建议”要认识到央行的局限,以及财政政策更加适合于帮助应对。

这份透过彼得森国际经济研究所发布的报告,是今年第三份高级别呼吁,敦促美联储在购债的同时,对利率作出详尽指引,作为抗击衰退的主要工具,让家庭与投资者明确了解到信用成本维持低位会持续多久。

美联储前主席伯南克曾在1月发表类似的建议;外部一批资深经济学家上月在评估全球央行对抗危机的成果时也发现,明确的前瞻性指引是最有效的工具之一。

美联储对货币政策策略的检讨已经到了收尾阶段,预计今年夏天会给出结论。

部分分析师认为这些讨论已变得不痛不痒。美联储本周为应对新冠疫情可能带来的经济冲击而大幅降息,一些分析师已预估到年底时利率将回到零水平。(完)

编译 戴素萍/徐文焰/陈宗琦;审校 王灿/李婷仪/郑茵

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