April 29, 2020 / 2:40 AM / a month ago

焦点:美联储料采取技术性举措 防止指标利率降至负值

路透纽约4月28日 - 外界普遍预计美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三将上调能影响联邦基金利率目标的利率,这一技术性举措将维持银行间贷款平稳运行,有助于防止指标利率降至零以下导致市场混乱。

资料图片:2012年8月,美国华盛顿,美联储总部。REUTERS/Larry Downing

联邦基金有效利率过去一周两度低见0.04%,齐平2011年12月触及的水准,当时距离美国经济走出上次衰退已有两年时间。鉴于美联储在积极采取措施,控制新冠疫情对市场的损害,一些投资者非常担心指标利率史上首次降至负值。

尽管过去四周有1.35万亿美元公债流入市场,但联邦基金利率仍下跌,因回购协议利率较低,且美国公债收益率下降导致更多资金流入联邦基金市场。

“市场担心联邦基金有效利率降至负值。我认为不会这样,”道明证券(TD Securities)驻纽约资深利率策略师Gennadiy Goldberg表示。

“鉴于正在发生的一切,这是美联储最不想关注的事情。他们不希望自己看起来好像失去对目标利率的控制力。”

联邦基金有效利率成为负值,将意味着银行业间愿意支付利息来进行隔夜资金拆借,并表明市场预期美联储将降息至零水平以下。

美联储官员曾表示反对美国实施负利率。负利率在其他国家实施的结果有好有坏,也一度被视为只适合欧洲与日本这类通胀率长期偏低的经济体。

投资者预期,美联储在货币政策委员会会议周三结束时料不会进一步降息。

但他们确实预计美联储将把隔夜逆回购利率(RRP)从零提高至0.05%,这是联邦基金有效利率区间的低端。目前联邦基金利率目标区间为0%-0.25%。

RRP是以美国公债为抵押的交易中,美联储向非银行机构存放资金支付的利率。

与RRP同步,美联储可能将超额准备金利率(IOER)提高0.05个百分点至0.15%,使其与回购利率之差维持在10个基点。

提高IOER往往会鼓励银行在联邦基金市场放贷时要求更高的利率。

美联储上次提高IOER是在1月份会议,从1.55%上调至1.6%。

分析师称,隔夜利率交换(OIS)曲线暗示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后,联邦基金有效利率在8-9个基点之间。OIS曲线反映市场对美联储每日隔夜贷款利率目标的预期。(完)

编译 杜明霞/陈宗琦/王灿;审校 戴素萍/汪红英

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