August 23, 2018 / 2:51 AM / 3 months ago

美国联邦基金利率上升料促使FED提供有关缩表的更多指引

路透纽约8月22日 - 据美银美林的分析师,联邦基金利率的最近上升,可能会迫使美国联邦储备委员会(美联储/FED)提供更多关于缩减其资产负债表的指引。

2018年7月16日,美国华盛顿,一名女子慢跑经过美联储总部大楼。REUTERS/Leah Millis

联邦基金的有效或平均利率(EFFR)周二连续第四天持于1.92%。它较美联储超额准备金利率(IOER)的利差为3个基点,一周前为4个基点。

联邦基金利率与IOER之间的差距缩小,再次引发争论,美联储缩减其债券持仓是否使得银行借入超额准备金以满足监管要求或日常需求的成本更加昂贵。美联储持有大量债券,2017年10月开始减持。

“EFFR上升也增大了美联储需要提供更多指引的压力,比如缩减到什么程度,以及在什么情况下可能停止缩减资产负债表,”美银美林的利率策略师Mark Cabana在周三发布的一份研究报告中写道。

Cabana写道,由于美联储缩减资产负债表,银行超额准备金预计到年底将减少2,500亿,降至3,000亿美元。

6月,美联储决策官员将IOER微幅调升0.20个百分点至1.95%,同时将联邦基金利率目标区间最高端上调0.25个百分点至2.00%。

联储的用意是不希望银行业者以较低的联邦基金利率借入储备金后,把资金存放在美联储以利用较高的IOER赚取利差。微调旨在鼓励银行放款,而不是以利差来套利。

美联储以联邦基金利率做为货币政策的主要工具。

联邦基金利率现行目标区间为1.75-2.00%。分析师普遍预期9月25-26日政策会议中,美联储将上调利率目标25个基点达到2.0%-2.25%之间。

美国银行的Cabana说,最近这次联邦基金有效利率上升,源于回购协议(repo)借贷成本上升、美债供应量庞大、以及联邦基金市场交易量下降。未来几天可能回跌至1.91%。

Cabana说,美联储可能将在12月调整IOER。(完)

编译 张涛/李婷仪 审校 龚芳/郑茵

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