May 11, 2018 / 4:12 AM / 16 days ago

分析:美国基金经理终于相信油价涨势非虚 广泛押注相关资产

路透纽约5月10日 - 美国基金经理纷纷冲入能源领域,对任何与原油相关的资产进行广泛押注,他们终于确信原油价格上涨并非海市蜃楼。油价有望连续四个季度上扬,录得逾10年来的最长按季连涨。

资料图片:2016年3月,美国俄克拉荷马州库欣,安桥公司(Enbridge)的石油储罐。REUTERS/Nick Oxford

油价突破每桶115美元后在2014年底下滑,自那以来,美国共同基金经理就基本上坚持低配能源资产,认为水力压裂技术的进步会使美国原油产量随时增加并压制油价。

但2017年最大原油出口国沙特和最大产油国俄罗斯牵头开始减产,原油期货周四触及三年半高位,较上年同期上涨了近75%。这让部分美国基金经理相信高油价终于回来了。

包括Westwood、Hotchkiss and Wiley和Hodges Capital的基金经理在内,都表示正在广泛押注任何与石油相关的资产。

他们表示,油价不会很快回落,因为全球需求在上升,而能源公司却不太愿意通过借债来提高产量,并且收紧了运营。

“油企当前的效率甚至要比一年之前都要高出很多,而且更加自律。我认为,你终于可以说这次(油价上涨)是认真的,”达拉斯Hodges Capital投资组合经理Gary Bradshaw称。

基金经理们称,与此同时,美国总统特朗普周二决定退出伊核协议,也加剧了地缘政治风险,给油价上涨带来进一步支撑。

美国原油期货周四触及每桶71.89美元,为2014年11月以来最高。4月底的一项路透调查预计,油价2018年平均每桶63.23美元。

Bradshaw预计油价今年剩余时间将大致维持在65-70美元之间,会给斯伦贝谢(Schlumberger) (SLB.N)和Diamondback Energy Inc (FANG.O)等企业的获利带来提振。

不过Bradshaw并不认为,油价会高到严重影响消费者支出或整体经济的程度,只是可能会打击到对油价较敏感客户的支出能力,比如像Dollar General(DG.N)价值链的收入就可能受到侵蚀。

**油价反弹**

年初以来油价上涨17%,这种大幅反弹推动标普500能源指数同期上涨5.4%,而标普500指数.SPX涨幅不到1%。

这促使基金经理回归他们过去一直回避的能源类股。

美银美林9月份的报告显示,九个月前全球基金低配能源股,平均低配12%,整体低配幅度为2016年以来最高。

相比之下,美银美林指出,4月份对大宗商品和能源类股的股票投资配置触及八年高点。

“我们已经进行了一些追涨交易,但仍有很长的路要走,”总部位于达拉斯的Westwood高级投资经理Bill Costello称。他已经在投资组合中增加了能源股,如Callon Petroleum(CPE.N)和SRC Energy(SRCI.A)。

Costello表示,尽管能源股上涨,股价水平仍显示今年余下时间油价将停留在每桶55-58美元。

“如果人们认为未来18个月的油价将在每桶70多美元,那他们目前若进行低配就是愚蠢的,”Costello表示,并称他预计随着基金经理卖出因利率上升而受创的公共事业和电信类股,将有更多资金流入能源板块。

Hotchkis & Wiley中型股价值基金的经理Stan Majcher指出,标普500指数的估值目前较1月创下的纪录高位低约7%,这应为能源股提供又一道支撑保障。

“我们看到这一情况,认为整体市场接近昂贵水准,而能源是个被低配的领域,在过去几年一直被视作是风险区域,”他说道。

Majcher称,委内瑞拉等OPEC产油国产量下降的迹象,以及可能导致美国二叠纪盆地生产放缓的瓶颈,都可能推动油价在今年底以前升到每桶70美元上方,令基金经理人猝不及防。

“我们认为最大的风险就是没有为油价上涨做好准备,”他表示。(完)

    编译 王琛/刘秀红/王灿/高琦;审校 张涛/王丽鑫/徐文焰

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