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深度分析

分析:美企囤积现金近2万亿 投资者期待用于回购和分红以支撑股市

路透纽约7月21日 - 随着高管们宣布计划增加股票回购、提高股息或将资金重新投入业务经营,投资者期待美国公司不断堆积的现金能在未来几个月为股市提供支持。

2021年7月21日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

据Truist Advisory Services的首席市场策略师Keith Lerner,标普500指数成份股公司资产负债表上的现金已经膨胀到创纪录的1.9万亿美元,而在2020年初疫情危机之前,这一数字为1.5万亿美元。

在第二季财报季全面展开、市场参与者琢磨股市会对增长放缓及疫情反弹担忧做何反应之际,企业囤积的现金可能会成为投资者考虑的一个关键因素。上述担忧最近几天引发人们对避险公债的热捧。

企业的高额现金余额是“一种不错的、微妙的市场支持形式”,Tallbacken Capital Advisors的首席执行官Michael Purves表示。“面对关于市场超前和激进估值的各种议论,这将在2022年和2023年为市场提供支持。”

大量的现金使公司具有采取措施支持股价的灵活性,包括有助于股票回购,这将提高每股收益。公司还可能提高股息,在公债收益率下降的情况下,使其股票对投资者更具吸引力。

高盛创建的一个由通过回购或分红向股东返还相对大量现金的公司组成的股票篮子,截至上周四,这个股票篮子的2021年表现比标普500指数高出5%。另一个由资本支出或研发费用相对较高的公司组成的篮子,其表现则高出2%。

“投资者最近奖励了所有动用现金的做法,”高盛在上周的一份报告中说。该投资银行的策略师预计今年的股票回购将增加35%。

随着投资者试图解读过去几周出现的相互矛盾的市场信号,投资者开始关注现金。

尽管股市接近纪录高位,但公债收益率本周却跌至2月以来低点,因为人们担心新冠Delta变种病毒可能会阻碍经济复苏。

由于预期企业会大举支出,投资者未来可能逢低买入股票,从而缓解股市跌势,而一些人认为股市早该跌了。据LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick称,自1950年以来,标普500指数平均每年有三次至少5%的回调,但2021年还没有出现这样的下跌。

**股票回购增加**

根据EPFR数据,美国企业第二季宣布了3,500亿美元的回购计划,规模为2018年第二季以来最大,此前在第一季宣布的规模为2,750亿美元。

标普道琼斯指数有限公司高级指数分析师Howard Silverblatt表示,第二季标普500指数派息总额同比增长3.6%,至1,234亿美元,纪录高点是在2020年第一季创下的。

随着更多业绩的公布,投资者将进一步了解企业的支出计划,其中苹果、亚马逊和微软将在下周公布财报。本周宣布扩大回购规模的公司包括保德信金融集团和AutoNation。

摩根大通本周一份报告称,今年迄今为止,科技和金融类股宣布的回购规模在各类股票中名列前茅。仅苹果公司在4月份就将股票回购授权提高了900亿美元。

公司配置资源的另一种方式是股权交易,高盛预计,标普500指数成分企业今年用于并购的现金支出将增长45%,达到3,240亿美元。

“许多大型企业的现金储备非常充足,足以进行大规模收购,”Evercore财富管理公司投资组合经理Charlie Ryan说,“这样的规模、资产负债表上这么多现金,对企业来说是一种竞争优势。”(完)

编译 张涛/郑茵 审校 李春喜/陈宗琦

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