May 7, 2018 / 4:06 AM / 4 months ago

美国SOFR面世伊始走势动荡 投资者或许不会很快接受相关期货

路透5月4日 - 芝加哥商业交易所(CME)下周将推出基于美国联邦储备委员会(美联储/FED)发布的一个新指标利率的期货,但投资者可能不会很快接受这些期货,此前由于出现意外波动和计算错误,这个新利率面世伊始便走势动荡。

芝商所(CME.O)多年来一直在努力使200万亿(兆)美元左右的衍生品和贷款不再使用伦敦银行同业拆放款利率(Libor)作为指标,推出追踪担保隔夜融资利率(SOFR)的期货合约便是其中的一环。

包括美联储主席鲍威尔在内的监管者已警告,考虑到基于Libor的市场绝对规模,若停止公布该利率可能会构成系统性风险。

不过,投资者也尚未对SOFR感到放心。纽约联储4月3日才开始公布该利率。

纽约Jefferies货币市场分析师Thomas Simons表示,“看来没有什么立即全力投入这些期货的充分理由。”

Libor形势岌岌可危,因银行间贷款下滑,意味着该借贷利率往往是通过估算而非实际交易而得出。多家银行在提报利率水平用于计算Libor时的操纵行为曝光之后,该指标利率的可信度也一落千丈;银行操弄Libor利率大多是为了提高其自身衍生品仓位的获利。

分析师们原先预期,SOFR波动幅度将大于Libor,因为它是基于隔夜回购协议市场,而该市场可能会出现相对较大的波动,包括月中的下跌以及月底时的急升,在季末及年末时这类波动还会更为夸大。

尽管SOFR和Libor不同,是建立在一个稳健且高度流动的市场上,但由于SOFR缺乏Libor的信誉成份,资产经理的接受意愿是否低落仍有待观察。(完)

编译 许娜/张明钧;审校 徐文焰

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