March 18, 2018 / 6:40 AM / 6 months ago

美股一周展望:投资者对科技股的宠爱最终可能以泪水收场

路透旧金山3月16日 - 亚马逊(Amazon.com)(AMZN.O)、网飞(Netflix)(NFLX.O)和其他重量级科技股带来的超高回报,已令其成为华尔街的英雄。但一些分析师警告称,投资者对这些股票的依赖加剧了市场急剧下挫的风险。

2018年3月8日,美国纽约,图为纽交所内的交易员。REUTERS/Brendan McDermid

亚马逊2018年以来飙升35%,市值激增至7,700亿美元,相当于标准普尔500成份股总市值的3%,直逼苹果(AAPL.O)的近4%。

苹果、Facebook(FB.O)、亚马逊、网飞和谷歌母公司Alphabet (GOOGL.O)的总市值在过去一年大增超过40%至3万亿(兆)美元,目前在纳斯达克指数.IXIC中的比重达四分之一。

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科技股在最近数月被广泛认为“交投密集”,表明多数投资者对其看法一致,因此一旦人气转变,这些股票遭遇大跌的风险也更大。

“投资者在大规模追涨,并不在乎这些股票的市盈率是15、20还是50倍,”JonesTrading首席市场策略师Mike O'Rourke说。“问题在于,一旦这些股票开始回吐涨幅,那大盘就不妙了。”

投资者被吸引到上述股票有着充分的理由:亚马逊去年营收大增31%至1,780亿美元,而分析师平均预计网飞今年的净利将增长超过一倍至12亿美元。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三预计将实施的升息可能不会对科技企业带来较大冲击,因为相较于其他类型的企业,科技公司对举债的依赖程度较轻。

根据汤森路透数据,在美联储最近四次升息后,标普500指数信息科技(IT)类股指数.SPLRCT在联储会后的五个交易日中平均下跌0.3%,与标普500指数的表现一致。

美股牛市已持续九年,对涨势还能持续多久感到紧张不安的投资者认为,大型科技股是最让人放心的类股之一,因为其业务模式经常被认为是颠覆性的,受经济低迷的影响并不大,至少从长期来看是如此。

汤森路透Datastream数据显示,亚马逊作为股市宠儿,预估市盈率已从一年前的100左右升至167。与之相比,标普500指数仅约为17。亚马逊正把业务触角从网上零售和云计算扩展到超市、甚至医疗保健领域。

“现在随便问一个人,如果是企业主,就会说他们害怕亚马逊的到来;如果是投资者,则会告诉你亚马逊会永远涨下去,”Double Diamond Investment Group总裁Andrew Bodner说。

“整体而言,这种情况加剧了市场波动性,因为每个人都持有亚马逊股票;如果亚马逊下跌,就会在大盘反映出来,”Bodner称。

O'Rourke指出,投资者愈发依赖被动管理型指数基金,也助涨了科技股,因为它们被纳入标普500和其他指数,意味着即便市盈率偏高,资金仍会流入这些股票。

部分主要科技类股的涨势已经显示出放缓迹象。Facebook在2月初触及纪录高位后已下跌5%,一些投资者担心,人们花在Facebook上的时间减少。

根据汤森路透Datastream,标普500科技指数目前的预估市盈率为18.8,较15年均值高12%。这为股市涨势带来潜在威胁。

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据汤森路透I/B/E/S,虽然标普500信息科技类股的每股盈余(EPS)今年预计将大幅提高17.5%,但仍低于去年的20.8%涨幅,也不及标普500指数成份股今年的预估EPS增长幅度19.5%。CFRA的投资策略师Lindsey Bell认为,科技企业从今年的企业减税措施中获得的好处可能不及其他企业。

即便美国总统特朗普可能引发贸易战的担忧令标普500指数涨势有所动摇,但纳斯达克指数周一仍收于纪录高位,抹去美股一个月前的全部跌幅。(完)

编译 徐文焰;审校 李爽

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