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深度分析

分析:科技股多年来在美股独占鳌头 但2021年或受到考验

路透纽约12月28日 - 投资者正在评估来年美国科技股还会大涨多少,因更昂贵的估值、监管风险以及市场中受挫个股的回升将削弱其吸引力。

2020年11月9日,美国纽约,纽交所门前悬挂的美国国旗。REUTERS/Brendan McDermid

科技和互联网相关股票的飙升提振美股今年屡创纪录新高。 根据标普道琼斯指数公司的资深分析师Howard Silverblatt,截至12月16日,光是苹果、亚马逊和微软的升幅就占了标普500指数总回报16.6%的一半多。

近几周科技股退居二线,因疫苗带领经济复苏的希望使得能源、金融、小型股和其他市场上较不受宠个股上涨。罗素1000价值股指数自11月初宣布有突破性进展的疫苗数据以来已上涨10%,以科技股为主的罗素成长指数则仅上涨4%。

尽管目前尚不清楚市场领涨板块的更替将持续多长时间,但这一转变凸显了过去十年来投资者所面临的困境。多年来限制科技股曝险一直是失败的押注,而新冠病毒大流行加速了这样的趋势,使该类股获益。

估值接近16年高点使得科技股可能容易受到打击的担忧升温,尤其是如果美国经济重新开放,为价值股创造出持续性买气的话。

“我认为大家将继续抱住科技股不放,但我不认为科技股在新的一年会有很多新资金流入,”Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示。

科技股与亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Facebook等科技业巨擘就占了标普500指数市值的37%左右,这使得他们对该指数的走势与投资者的投资组合有着巨大的影响力。接受美国银行全球研究部调查的分析师连续第八个月表示“做多科技股”是市场中最拥挤的交易。

根据路孚特的IBES数据,目前预期市盈率26倍的科技股是2020年料将录得获利增长的少数几个行业之一,科技股明年获利预估将增长14.2%,增长潜在反弹的速度料逊于整体标普500企业的23.2%。

“我们持续认为过去几周开始看到的这波估值轮动,确实将持续延伸到进入2021年,”安联环球投资美国投资策略师Mona Mahajan表示。

美欧监管机构限缩Alphabet和Facebook等公司主导市场的努力,是该行业另一个压力点。

但是很多投资者还是乐意保留对这类企业的持股,因为它们在经济增长放缓、贸易冲突以及全球疫情中展现出了韧性。近几个月,不确定性的飙升往往促使投资者奔向科技股。

“很少有板块能够让你获得像科技板块那样的可预测增长,”Adams Funds执行长Mark Stoeckle称。该公司多元化股票基金持有的股票最多的是微软、苹果和亚马逊。

基金分析公司理柏(Lipper)的数据显示,追踪以科技股为主的纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust,其资产规模本月触及纪录最高。

道富环球投资管理(SSgA)首席投资策略师Michael Arone预计,美国经济在2021年复苏之后,将回归较慢增速。

“这说明你要买入具有高内生增长、而且现金流增速要快于其他公司的股票,”Arone称。(完)

编译 戴素萍/陈宗琦/刘秀红;审校 徐文焰/王灿/李婷仪

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