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美股展望:小型股恐面临更大卖压 投资者从中寻找优质个股
2017年8月27日 / 上午9点29分 / 1 个月前

美股展望:小型股恐面临更大卖压 投资者从中寻找优质个股

资料图片:2016年9月,美国纽约,人们坐在纽约证交所门前的长凳上休息。REUTERS/Brendan McDermid

路透纽约8月25日 - 美国小型股面临的卖压可能加剧,促使投资者纷纷寻找其中的优质个股和更具韧性的板块。小型股对美国总统特朗普政策主张的命运非常敏感。

小型股近期下跌,因投资者愈发怀疑特朗普是否能兑现减税等亲商承诺。相比大型跨国企业,小型股更加仰赖美国政策和经济形势。

2016年末特朗普当选后表现突出的标准普尔600小型股指数, 2017年迄今下跌1.4%,而包括较小企业在内的罗素2000指数涨1.4%,标准普尔500指数劲扬9.2%。

由于罗素2000和标普600小型股指数的市盈率都高于历史平均水准,小型股投资者在谨慎选股。

“如果仔细观察,就会发现小型股中也存在很大价值,”Villere & Co投资经理St. Denis Villere III表示。

一些分析师在整体看空小型股,指其获利前景不如大型跨国企业,且特朗普政策计划的落实前景令人生疑。

未来数月随着美国议员讨论债务上限等存在争议的问题,通常比标普500指数更波动的小型股指数或面临剧烈震荡。

据Weeden & Co首席全球策略师Michael Purves,小型企业比大型、更加面向全球市场的企业面临的风险要大得多,他们提到担心华府缺乏“凝聚力”。

标普600小型股指数的市盈率目前为19.7倍,长期均值为17.3;罗素2000指数的远期市盈率为25.4,历史均值为21.3.

因此Jefferies股票策略师Steven DeSanctis称,罗素2000指数可能跌10%或更多,跌破特朗普11月8日当选前所及水准,因估值偏高,且“波动性在上升”。

**谨慎行事**

整体看空氛围促使投资者在特定小型股板块中寻找价值,挑选看起来仍便宜、但具有强劲增长前景的个股。

比如,较小的金融和信息科技股就是强有力的价值股竞争者,公共事业和消费必需类股则不受许多投资者的青睐。

“鉴于经济形势在好转,我们更加倾向于周期性类股。这促使我们转向科技和工业等类股,”Perritt Capital Management专注小型股的投资总监Michael Corbett表示。“必需消费品类股估值目前似乎较贵,无论是食品类股还是公共事业类股。”

Jefferies的DeSanctis看好科技股,因为这类企业可受益于海外经济的强劲增长。他还青睐金融与旅游休闲股,但谨慎看待零售、地产、公共事业和材料类股。

“金融股是个较长期趋势。这不是六个月或12个月的问题。该板块会在较长时间内有持续的突出表现,”他说,指因利率提高和银行业监管逐步放松。

Villere对公共事业和能源板块看法谨慎,但看好科技和一些消费类股。

个别小型股板块与大型同业之间的表现差距,可能给投资者带来价值投资机会。

比如,标普600金融股指数今年迄今跌6.7%,同期标普500金融股指数涨6.2%。但标普600金融股的远期市盈率为15.9,低于长期均值17.4;标普500金融股指数市盈率为13.8,长期均值为12.8。

相比之下,标普600公共事业类股今年迄今涨15.8%,23的远期市盈率远超长期均值16;标普500公共事业类股指数年内涨幅为12.8%,市盈率为17.9,长期均值为13.9.

这种差距让小型股投资者持谨慎立场。

“不退出市场,而是转向较优质个股,这是审慎做法。努力以更加挑剔的眼光去投资,”Cornerstone Financial Partners投资总监Chris Zaccarelli表示。(完)

编译 李爽 审校 张涛

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