May 6, 2019 / 5:34 AM / 2 months ago

美股一周展望:大盘涨势一骑绝尘 能源板块表现落后

路透纽约5月3日 - 美国股市自年初以来扶摇直上,标普500指数.SPX屡创新高。但有一个通常在经济扩张期表现出色的板块却表现落后,那就是能源股。

2019年3月8日,美国纽约,纽约证交所内交易员工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

油价虽大幅反弹,却不足以让投资者克服从2014年能源股崩盘以来一直不愿持有该类股的情绪。过去一年,标普能源股下挫13%,而标普500指数上扬10%。过去五年,能源企业股价大跌31%,标普500指数涨幅却高达近60%。

汽油和石化产品利润率疲弱,加上美国原油产量创纪录,导致今年炼油商和综合性石油企业承压。基金经理和分析师们认为,能源股还必须跨越投资者负面情绪这一大障碍,才能赶上大盘、甚至引领大盘向上。

“投资人对于他们之前在本周期之中受创的记忆仍挥之不去,”Hennessy BP Energy投资组合经理Trip Rodgers表示。“有很多次都是在人们开始怀疑偏高的价格能否持续下去之前,就出现猝不及防的差盘。”

他称,投资人不安的感受,已经导致石油价格和能源股表现持续脱钩。

自年初以来,油价涨幅已经超过35%,有部分是因为全球需求高于预期、OPEC减产、以及美国对委内瑞拉制裁。根据最新的路透调查,分析师预期布兰特原油和美国原油年底前将保持在每桶60美元之上。

然而能源业者的脚步持续落后于整体市场,标普500能源类股指数本季以来下跌3.6%,同期标普500指数则是上涨近3%,周三还改写了历史新高。

Rogers指出,投资人需要见到油价维持在每桶60美元以上,以及能源业者在资本支出上更有纪律,才会重返能源股。因此,尽管油价上涨,他一值注意那些改善财务体质,并持续压低成本的业者。他持仓比重较高的个股包括Energy Transfer LP (ET.N)、Diamondback Energy Inc (FANG.O)以及Parsley Energy Inc (PE.N)。

在骏利亨德森投资负责几档基金的分析师Noah Barrett表示,油价上涨但能源股表现欠佳,两者间的巨大差距可能有助激发今年稍晚出现“补涨交易”。然他指出,若要能源类股补涨,相关企业必须向投资者证明他们能够控制支出。

“尤其是较大型企业,你可能会听到这样的信息:‘相信我们,我们正将重点摆在产生自由现金流,并将其中一部份回馈给股东,而不是又重新投入。’”Barrett称。“这样的信息很不错,可是只能说个一两季。鉴于这个行业的过往,这即使不要几年,也需要好几季,才能让投资者相信。”

整体而言,机构投资者对能源股的看法比散户略为乐观一点。根据美银美林,全球基金经理对能源板块超配3%,远低于2017年多数时候及2018年的超配至少10%。

Westwood控股集团多元资产投资组合主管Adrian Helfert表示,替代能源的成长及特斯拉(TSLA.O)等电动车制造商受到欢迎,是造成能源企业表现欠佳的部份原因。但他指出,油价若能维持住这些相对较高的价格,向投资者证明不会再次成为假反弹的受害者,那么那些担忧可能会消退。

“即便能源价格上涨,能源股仍在消化风险溢价。”他说。(完)

编译 艾茂林/张明钧/张若琪 审校 白云/孙茉莉/王兴亚

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