October 15, 2018 / 7:07 AM / a month ago

焦点:看涨或看跌美股的五大理由

路透纽约10月15日 - 上周股市大幅回落,其中标普500指数.SPX创出2月市场修正以来的最大单日跌幅,令投资者猜测这是否可能预示美国

2018年4月2日,美国纽约,纽约证交所附近的华尔街标识。REUTERS/Shannon Stapleton

股市有史以来最长的牛市面临危险。

**看多的理由**

获利,获利,获利:美国公司获利的强劲增长,支持认为牛市将继续下去的看法。根据Refinitiv的I/B/E/S数据,标普500企业今年的获利

预计增长23.1%。

“如果你仍然认为公司获利题材未变,现在就应该持有股票,”印第安纳州哈蒙德市Horizon Investment Services的首席执行官Chuck Car

lson表示。

傻瓜,看经济形势:美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔上周称,美国经济前景“非常乐观”,策略师们很快指出,经济增长期间很少会出现熊市。

“在经济未出现衰退的情况下,通常而言回撤可能会较为激烈,但往往也是短暂的,”Commonwealth Financial Network的投资长Brad McMillan说。

利率上升--没什么大不了的:美国公债收益率(殖利率)跳升令股市受到惊吓,但如果利率是逐步上升的,就没那么值得担忧。

“我们认为我们处于再通胀的环境下...因此,利率上升往往会和股价上涨联系在一起,”Fundstrat的研究负责人Thomas Lee在一份报告中

说。

市场修正--这是好事:在长期牛市下的市场大幅回撤被认为是正面的,因为这会将一些沾沾自喜的投资者清理出市场,并会消除股市估值过高的情况。

“你需要定期的清洗才能让市场继续上涨,”Carlson说。

股票回购是你的朋友:一些市场观察者认为,最近的“平静期”阻止了企业回购股票,可能是市场波动期间缺乏支撑的一个理由。但预计企业将继续利用手中现金回购股票,使得股票需求保持强劲。高盛的策略师预计,2019年标普500企业的股票回购将增加22%至9,400亿美元。

BB&T Wealth Management的高级副总裁Bucky Hellwig表示,回购是“可持续的”,“现在生效的减税,使企业得以创造更高的现金流,而现

金流必然要有去处。”

**看跌的理由**

获利--比看起来脆弱:在今年得到减税政策的激励之后,标普500企业获利增幅预计在2019年降至10%。一些投资者担心,考虑到薪资上升以

及其它成本上涨造成的压力,上述增幅也可能显得过高。

“预期中的牛市是以盈利情况良好为前提的,如果我们实际看到获利预估下滑...这是一个很大的风险,”SunTrust Advisory Services的首

席市场策略师Keith Lerner表示。

美联储不支持你:美联储主席鲍威尔最近表示,利率应该继续向估计的中性水准前进,甚至小幅高于中性水准。这令投资者感到担忧,他们认为美联储可能升息过快了。

“美联储可能过度紧缩政策,尤其是考虑到它正在同时动用两种工具:升息和资产负债表正常化,”Invesco的首席全球市场策略师Kristina

Hooper表示,“那可能会抑制经济成长,并在股市造成破坏和波动。”

政治--地平线上乌云密布:投资者认为美国与中国贸易关系紧张带来风险。

“关税战不断升级,有可能给经济成长造成负面影响,”Hooper表示。

华盛顿政治乱象也令华尔街感到不安,波动性在11月国会期中选举之前可能上升。

债券目前充满吸引力:股票上涨的关键在于其相对于其它资产、也就是债券具有收益率优势。但债券收益率上升,意味着他们越来越具有吸引力,并且可能开始吸引投资者把资金撤离股市。

“如果债券收益率开始对股票构成竞争,那么股票对债券的优势就会受到不利影响,这是需要注意的关键事情,”UBS Global Wealth Management短期投资机会主管Vinay Pande称。

科技股灾难:科技股和其它互联网相关公司的股票近年来引领股市迭创新高,但在近期的回调中,此类股受创尤深。

如果科技股继续下挫,一些投资者担心若市场资金出现轮动,其它板块将无法挽救其带来的股市低迷。(完)

编译/审校 张涛/汪红英/侯雪苹/王洋/王颖/孙茉莉/王兴亚

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