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深度分析

分析:美国股市一往无前 投资者放下恐惧拥抱牛市

路透8月20日 - 随着股市在全球新冠病毒大流行之际出现牛市行情,华尔街的恐慌情绪正在消退。

2020年3月20日,美国纽约,一名女子戴着口罩在曼哈顿路上慢跑。REUTERS/Carlo Allegri

华尔街的恐慌指标--Cboe波动率指数(VIX)已接近2月底以来新低,期货市场走势也表明对股市近期下跌的担忧正在减弱。

随着标普500指数.SPX创下纪录新高,包括高盛、瑞银财富管理和摩根士丹利在内的一些华尔街大银行更加看好股市,并敦促客户保持对股市的敞口。该指数周二收于纪录高点,根据一种对牛市的定义,已证实进入了牛市。

投资者很可能会听从这些华尔街大银行的建议:在接受美国银行全球研究调查的受访者中,有近80%的基金经理预计全球经济将在未来一年实现增长,该比例是十多年来最高的。调查还显示,现金配置减少,这是看涨情绪增强的另一个迹象。

几个月前,标普500指数在23个交易日内暴跌34%,美国步入经济大萧条以来最严重的经济衰退,忧惧气氛弥漫华尔街。对照如今不断膨胀的乐观情绪,两者有如天壤之别。

保德信金融首席市场策略分析师Quincy Krosby指出,虽然许多美国民众仍然承受巨大财务压力,但美联储出台的货币政策支持,以及对抗疫进展的期望,令投资人更有信心看好未来。

“这个市场认为我们正愈来愈接近回到正常的世界,”她称。

期权市场也明显反映投资人的担忧情绪正逐渐消退。法国巴黎资产管理的亚太区多资产量化解决部门主管Paul Sandhu指出,随着最近几个月市场波动率减弱,对冲美国股市下跌30%以上风险的需求已下滑。

“(过去)这几个月的恐惧情绪确实减弱了,”他称。

此外,Susquehanna Financial Group衍生品策略联席主管Christopher Murphy称,过去一周个股保护性看跌期权的卖盘数量有所上升。若标的股票没有跌至特定的行权水准,那么看跌期权的卖出者便会获利。

Murphy称,看跌期权卖出的增加暗示投资者并不担心股市下跌。

德意志银行数据显示,在期货市场,股票净多头仓位目前处于3月初以来的最高水平,无论大盘股还是小盘股均出现增加。

多头仓位的增加也与来自华尔街大银行的信息相吻合。例如,高盛本周稍早将标准普尔500指数的年底目标从3,000点上调至3,600点,指因预期明年美国企业获利和国内生产总值(GDP)将出现超高速增长。

周二以来股市下滑,不过多位市场策略师表示,这只是例行的回调,并非是股市超买迹象。

不过,投资者仍有很多理由不能掉以轻心,一些人仍对在历史高点附近买进持怀疑态度。

一项隐忧就是,11月美国总统大选结果若出现延误或有争议,市场可能出现波动。瑞银指出,2000年总统大选因重新计票,道琼斯工业指数.DJI在两周内跌了5%。

其他风险包括新冠疫情出现反弹,疫苗延迟,或议员在提供更多经济刺激举措上耽搁。

部分不确定性已从金价反映出来,颇受欢迎的避险标的黄金本月升至纪录新高。伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)披露买入Barrick GoldABX.TO股票后,金价最近获得进一步提振。

不过部分投资者认为,经济复苏的前景目前盖过了那些风险。Truist/SunTrust Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner维持对美国股票超配仓位。

“我们不排除任何可能性。”他说。“我们与主流趋势同在,趋势仍在扬升。”(完)

编译 汪红英/蔡美珍/孙茉莉/张若琪 审校 戴素萍/艾茂林/王兴亚

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