July 23, 2020 / 4:48 AM / in 16 days

《分析》居高思危:美股逼近纪录高位之际 投资人涌入黄金等避风港

路透纽约7月22日 - 在美国股市逼近纪录高位之际,投资人正积极投入黄金、瑞郎、现金等避风港,希望在经济不确定性弥漫及新冠疫情回升的情况下,对冲股市大幅波动的风险。

资料图片:2017年6月,新加坡,贵金属零售商Degussa店内展示的金条。REUTERS/Edgar Su

为了防范股市走势可能逆转,不少投资人以黄金避险,促使今年以来金价劲扬22%,目前接近纪录水位。瑞郎则是今年涨幅最大的货币之一,而投资者的现金配置比重仍维持在历史高档。

这三种资产上涨的同时,美股标普500指数也由今年低点反弹近50%,充份反映出许多投资人近几个月所面临的两难。

虽然事实证明,股市劲升时空手观望是下下策,但股票估值偏高,加上新冠疫情再度升温已经几乎扼杀了美国经济迅速复苏的希望,许多人因而愈来愈感到不安。标普500指数日前触及3,268点,距离2月24日的纪录高位只差不到5%。

“要想省事就不要再把钱投在股市了,”GenTrust投资长Jim Besaw说道。“市场表现可能有些超前了。”

该公司增加了客户投资组合中的黄金敞口,自4月以来,黄金在客户投资组合中的配比平均增加了两倍,最高达到5%左右。GenTrust亦削减了科技股的投资仓位。

与此同时,美国部分地区的新冠疫情卷土重来加剧了人们的担忧,即如果一些州不得不撤回经济重启计划,风险偏好可能会枯竭。

美国银行7月调查显示,只有14%的基金经理人认为经济将快速、呈V型复苏,比例要低于上月的18%。调查显示,就以往水准看,投资者的现金持仓仍很高,占到4.9%。

“风险资产经历了表现亮眼的春天后...我们建议采取大量保护措施,”法国兴业银行首席全球汇市策略师Kit Juckes在一份报告中说。

他建议买入黄金,根据该行的数据,过去20年中有15年,黄金价格在8月都上涨。该行还建议客户买入另一种避险资产--日圆,用来对冲潜在的市场波动。

其他因素也推动避险资产上涨。美国联邦储备委员会(美联储/FED)将利率下调至历史低位后,黄金对投资者更有魅力了。黄金还吸引那些担心前所未有刺激措施将推高通胀的投资者。投资者还购买大量通胀保值债券作为对冲。

“现在推动市场的因素是美联储的行动,”Morgan Stanley Wealth Management投资长Lisa Shalett表示。她的公司今年4月将黄金加入资产配置模型。

同时,避险货币也因为美元下滑而获益。美元指数自3月高点跌了8%。

一些人相信,股市大涨中的谨慎心态表明,近期的上涨并未让投资者变得过分热情,如果股价变得更吸引人,他们就可能卖掉手中的避险资产买入股票。估值担忧是上一次牛市的常见话题,那次标普指数的涨幅约为400%。

不过,像Robeco投资组合经理人Jeroen Blokland这样的投资者,目前认为在股市以外更有投资价值。他的公司已经做空美股,同时持有高收益债、大宗商品和欧元的仓位。

他担心的事情包括美国大选可能带来波动性。

“一旦这件事情出现波折,股市上就会显现,”他说。(完)

编译 蔡美珍/孙茉莉/杜明霞/郑茵 审校 张荻/王兴亚/艾茂林/陈宗琦

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