November 8, 2019 / 11:06 PM / 12 days ago

美股展望:投资者转而追捧价值股 小型股蓄势待发

路透纽约11月8日 - 市场分析师表示,随着价值股的上涨,受挫的美国小型企业股将蓄势待发,不过,小型股可能很快地因经济遇挫而再次下跌。

2019年11月4日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

2019年的多数时候,罗素2000小型股指数的表现都落后于指标标普500指数.SPX,而且尚未脱离在去年12月确认的熊市。

不过,本季迄今,罗素2000小型股指数已上涨4.6%,表现优于标普500指数的上涨3.6%。罗素指数的表现与标普500价值股指数亦步亦趋,后者本季迄今涨幅达5.2%,高于标普500成长股指数同期涨幅2.3%。

对经济的信心有所提升,已促使一些投资人重新考虑价值股和小型股中一些表现欠佳的个股。价值股通常是对经济敏感的类股,像是金融和能源股。小型股比起大型股,往往更加专注国内业务,通常会随着投资人对美国经济的看法而起舞。

指标10年期美国公债收益率已大幅高于9月初的低点,反映对经济的乐观情绪升温,三个月期美国国库券与10年期美债的收益率曲线已趋于陡峭。这导致部分投资者认为美国小型股将上涨。

特别是金融股的表现有改善,因收益率上升可能有助于提振小型股。金融股在罗素2000指数中占20%,而在标普500指数中占比为13%。

“收益率上升告诉我们经济在走强,”位于达拉斯的Hodges Capital Management资深副总裁兼投资组合经理Gary Bradshaw说。“(鉴于)市场热点轮换至价值题材,表现落后于大型股的小型股肯定可以追赶上来。”

Bradshaw表示,近几个月他所在的Hodges增持了小型价值股的仓位,比如石油天然气公司Matador Resources (MTDR.N)和Parsley Energy(PE.N),以及拥有Chili's连锁餐厅的Brinker International(EAT.N)。

尽管部分市场分析师对大型价值股能否维持市场主导地位持怀疑态度,但小型企业的获利环境改善或可提振他们的股价。

RBC Capital Markets纽约的美国股市策略主管Lori Calvasina表示,今年早些时候,小型股公司的获利增长速度逊于大型股公司,偏离了通常的模式。

“投资人喜欢小型股,因为较长期而言它们能带来优异的获利增长,”她说。“年初时根据这些数据,并不能很确定,但现在我们再看这些数据,会发现正常的模式已经恢复。”

不过,小型股的前景高度依赖美国经济数据,而数据显示经济增长放缓。比如,备受关注的美国供应管理协会(ISM)制造业指数显示,美国工厂活动已经连续三个月萎缩。如果中美达成贸易协议,或许能提振制造业和工业部门的指标,但也只是暂时性的。

下周即将公布美国10月工业生产、零售销售数据,以及全美独立企业联盟(NFIB)月度小企业信心指数等数据。

“如果没有达成贸易协议,而且有更多迹象显示美国经济愈发疲弱的话,小型股将受到重创,”Jefferies驻纽约股市策略师Steven DeSanctis表示。“但我看到(经济)增长保持得很好。”(完)

编译 戴素萍/白云/李春喜 审校 汪红英/徐文焰/刘秀红

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