August 25, 2018 / 3:09 AM / a month ago

随着大企业占据行业主导 降息对企业支出的影响式微--研究

路透怀俄明州杰克森霍尔8月24日 - 在当前经济环境下,低利率对企业支出的提振作用或许小于过去几年,因为现在主导很多行业的大型企业往往将资金用于无形资产,而无形资产不会随着借贷成本的下降而变得更便宜。

这是周五将提交给齐聚怀俄明州杰克森霍尔的全球央行官员的一份研究报告给出的结论。该报告旨在解释为何在2007-2009年金融危机时实施的超低利率没有像预期的那样大幅提振企业支出,从而导致经济增长低于预期。

与其他在年度央行总裁会议上提交的报告一样,这份报告不会对美国联邦储备委员会(美联储/FED)及其他央行的升息计划产生短期影响。美联储和部分央行计划继续升息以防经济过热。

但如果报告令决策者相信,在一个由苹果公司和亚马逊等为数不多的大型公司日益主导各自行业的环境下,降息的影响已没有那么大,那么该报告可能会影响美联储和其他央行应对下次衰退的举措。

这些企业更多是通过在软件、程序和品牌上的支出,而非投资工厂和设备来提高市场影响力。该报告的作者称,软件、程序和品牌上的支出不太容易通过债务来融资。换言之,在一个数量更少、规模更大且更多依赖科技而非机器的企业占据主导的世界里,低利率可能没有那么重要。

“以致于市场结构和市场支配力的改变实际上归因于无形资产投资,因此政策应该着力于利率之外的其他杠杠上,例如加强竞争监管以及知识产权执法,鼓励无形资产市场的发展等,”美国西北大学的教授Nicolas Crouzet和Janice Eberly在报告中写道。(完)

编译 汪红英;审校 王兴亚

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below