April 20, 2018 / 7:36 PM / 3 months ago

美国债市:公债遭抛售令收益率曲线趋陡,但分析师认为这是暂时现象

路透纽约4月20日 - 美国10年期公债收益率周五触及3月21日来最高水准,因债市连续第二日遭抛售,带动收益率曲线在趋平两周后变陡。

走势看来反映的是市场的技术面转变,而不是投资人对美国经济或通胀上升的信心跳增。因此,无论是否预计今年收益率曲线将倒置,分析师都相信目前收益率曲线趋陡只是暂时走势。

“如果你看图表,你必须斜着眼看,”Columbia Threadneedle Investments高级投资组合经理人Gene Tannuzzo谈及这两日的逆趋势走势时称。

由于美国联邦储备理事会(FED/美联储)上调短期利率,“收益率曲线趋平的走势才合理,”Tannuzzo补充道。

升息加上公债供应增加,将提振较短期公债收益率,令收益率曲线趋平,因两年期、三年期和五年期公债收益率会升的比10年期和30年期公债收益率更快。

“我们并不认为这波收益率曲线趋平是经济衰退的前兆,”矽谷银行高级投资组合经理人Eric Souza称。

但Souza也表示,收益率曲线可能继续趋平。

“在正常的升息环境中,收益率曲线会是平的,在2004-2006年的时间框架内就是如此。”Souza称。

公债供应将增加,下周美国财政部将标售两年期、五年期和七年期公债。两年期公债标售规模将增至320亿美元,为四年内最大,短债价格将被打压。

两年期公债收益率周五尾盘报2.449%,高于昨日收盘水准。

鉴于收益率曲线趋平的结构性预期,分析师在解释指标10年期公债收益率上涨3.1个基点以及债市普遍遭抛售上就有些困难。

“我认为这同融资有关,因汇回美元而作的仓位调整,”DRW Trading市场策略师Lou Brien称,“我认为债市没有对股市作出反应,也没有对通胀预期上升作出反应。”

美国政府鼓励美国企业汇回资金。如果一家以美债形式在海外持有资金的企业汇回资金,可能会利用这些资金再投资在公司内、派息或较短期投资,而不会再度买入美国公债。

10年期美债收益率尾盘报2.945%,为月度高位,但仍低于2月21日所创的2014年1月来最高的2.957%。(完) (编译 李军;审校 利棣儿)

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