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债券

美国债市:收益率下跌,因第四季经济表现看似疲弱和新债标售需求强劲

    路透纽约11月19日 - 美国公债收益率周四下跌,因第四季经济表现
看似疲弱的前景,盖过了新冠疫苗即将问世并可能使经济恢复正常的乐观
情绪。

    法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示,“市场焦点
已从对疫苗的热情转移到不断上升的感染率,和我们看到的数据显示进入
第四季基本面开始恶化。”

    美国上周初请失业金人数意外增加,为控制不断上升的新冠感染病例
而实施的新商业限制可能引发了新一轮裁员潮,或将会进一步减缓劳动力
市场的复苏。            
    
    指标10年期公债收益率           跌3个基点,至0.855%,从上周触
及的八个月高点0.975%回落,当时新债供应和对疫苗的乐观情绪推高了收
益率。

    在CNBC报道民主党和共和党参议员已同意恢复经济刺激计划磋商后,
美国公债收益率在午后交易中脱离了0.842%的盘中低点。
    
    两年和10年期公债收益率差              收窄1个基点,至68个基
点。30年期公债表现强于10年期公债,30年/10年期公债收益率差US10US
30=TWEB一度收窄至71个基点,为9月3日以来最窄。

    一年期公债收益率          跌至0.101%,为4月以来最低。

    上周收益率飙升令市场愈发臆测,美国联邦储备理事会(美联储/FED)
可能会通过将购债更多地转向长期债券或增加量化宽松的总体规模,来增
加长债购买规模,以维持宽松货币环境。

    但许多分析师和投资者认为,只有当10年期公债收益率升至1%以上并
保持在高位时,才有可能出现这种情况。

    在目前的水平,“我不知道他们会不会开始介入,”SVB Asset Mana
gement的高级投资组合经理Paula Solanes表示。美联储可能在12月的会
议上“传达他们计划采取何种行动的信息,”她说。

    达拉斯联邦储备银行总裁柯普朗表示,“如果有必要,如果情况变得
足够糟,我们可能会延长购债期限,但我不会扩大规模。”            

    美国财政部周四标售120亿美元10年期通膨保值债券(TIPS),需求强
劲。

    此次标售的得标利率为负0.867%,较标售前二级市场的水平低1个基
点。一级交易商在标售中购买的公债占总售出规模的15.2%,低于平均水
平,表明投资者的需求强劲。

    10年期通膨保值债券             损益平衡通胀率消化的未来10年
平均通胀预期为1.681%,因预计明年出台的财政刺激措施可能会推高物价
压力,但仍低于美联储的目标。

    美联储曾表示,在收紧货币政策之前,将允许通胀高于此前设定的2%
目标。
    
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                               价格       收益率%    变动      
 
    两年期公债                99-234/256   0.1693    -0.006
    五年期公债                99-86/256    0.3857    -0.012 
    10年期公债                100-48/256   0.8554    -0.027
    30年期公债                101-32/256   1.5778    -0.042(完) (编译 母红;审校 李军)
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