September 3, 2018 / 1:02 AM / 2 months ago

汇丰策略师建议做空美国10年期损益平衡利率

路透纽约8月31日 - 一名汇丰控股的债券策略师周五表示,投资人应该考虑做空美国10年期损益平衡利率,因美国整体通胀率可能达到近期高峰,且未来12个月经济成长料将放缓。

根据Tradeweb数据,10年期损益平衡利率、亦即美国10年期通胀保值债券(TIPS)与10年期普通债券间的利差,周五美国盘初报在2.10%,较周四稍晚下跌1个基点。

汇丰固定收益策略师Theologis Chapsalis在周五发布的研究报告中称,“美国损益平衡利率过去12个月表现强劲,但我们认为潮流正在转向。”

本月稍早,美国劳工部称消费者物价指数(CPI)于7月上涨0.2%,主要受到租金上涨的推升,与上年同期相较则是上涨2.9%。CPI为政府最为广义的通胀指标。

Chapsalis引述美国国会预算办公室数据,预估美国国内生产总值(GDP)成长率将在2023-2028年期间下滑至1.7%附近,2018年则预估为成长3.1%。他称经济成长放缓将带动通胀下滑。

Chapsalis称,当10年期损益平衡利率跌至1.95%时,投资人应该了结空头获利,若升至2.25%时则应该放弃这项交易。

“这类交易的风险在于大宗商品、特别是石油价格持续上涨,”他写道。“我们的基本假设是油市看来趋于平衡,出口国乐于在当前价格下扩大产出。”(完)

编译 张明钧;审校 张荻

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