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深度分析

焦点:尽管中美关系高度紧张 但中国恐难将减持美债作为武器--分析师

路透纽约4月1日 - 分析师和投资者表示,尽管中美贸易和地缘政治关系紧张,但随着外汇储备增加,中国不太可能很快大幅削减购买美国公债的规模。

资料图片:2021年1月21日,中国北京,一家美资企业办公楼外的中美国旗。REUTERS/Tingshu Wang

全球最大的两个经济体在贸易关税、地缘政治紧张关系和人权问题上唇枪舌剑之际,投资者担心中国可能放缓购买美国公债的步伐或出售所持逾1万亿美元美债。

美国总统拜登上周将中国国家主席习近平与俄罗斯总统普京相提并论,称他们都是专制政治的支持者。但他表示,美国不寻求在贸易分歧、北京方面修改香港选举制度致民主倒退、维吾尔少数民族待遇和扩大军事实力等方面与中国对抗。

对中美关系的担忧发生在这样的背景下,3月美国公债收益率跃升至一年高位,美国政府发行新债为支出计划融资,财政赤字急升至纪录高位,且未显示出放缓的迹象。

不过分析人士表示,对于中国来说,要在不打压美债价格且不给自己造成损失的情况下抛售美债并非易事。

“尽管我们看到紧张局势加剧的种种情况,但我们仍然没有看到中国迅速减持。这不是一个他们可以在不伤害自己的情况下使用的武器,“BCA Research地缘政治策略师Matt Gertken称。

他称,如果香港或台湾问题升级,那么中国“可能会用美国公债作为一个信号”。不过,他补充称,在这种情况下,其他国家可能会出于对全球稳定的担忧而购买美债,这可能会提振其作为避险资产的需求,从而限制事态对美债的影响。

摩根士丹利分析师Min Dai在最近一份报告中表示,过去几个月,随着人民币升值,中国的外汇储备增加,增加了对美国公债的投资。

最新的政府数据显示,中国持有的美国公债规模在1月增至1.095万亿美元,高于去年10月的1.054万亿美元,但仍低于2013年达到的1.32万亿美元的峰值。

随着美国政府增加公债供应,美国联邦储备委员会(美联储/FED)作为美债最大持有者的地位愈发稳固,中国持有的美债在美债总规模中的占比缩小。

Brandywin Global固定收益投资组合经理Brian Klos表示:“我认为这肯定是我们必须注意的事,但鉴于美国债务规模巨大,我不确定这是否像过去那样严重。”

截至年底,美国未偿还债务急升至21.65万亿美元,一年前为17.19万亿美元,2010年为8.29万亿美元。

另一个会使中国难以减少美国公债购买的问题是,鲜有其他市场具有美债那样的流动性或低风险。

如果中国真的抛售美债,将会导致公债收益率攀升,事实最终会证明,这会增强美债的吸引力,吸引其他投资者买入。

“随着收益率回升,美债开始对其他外国投资者具有吸引力,特别是出于对冲目的,所以如果中国真的减持,他们可能会介入填补部分缺口,”Kloss表示。

如果收益率上升到可能损害美国经济增长的地步,预计美联储也会介入。

不管从以上哪个方面考虑,“这都不是中国可以轻易使用的武器,”Gertken称,中国只持有约5%的美国公债,所以,他们可以带来一定的影响,但并不大,仅此而已。”(完)

编译 高思佳;审校 母红

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