July 29, 2019 / 4:24 AM / 4 months ago

《KEMP专栏》美国经济双速运行 让美联储很难办

(本文作者John Kemp为路透市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2019年3月15日,美国纽约,消费者在一家新开张的H&M店铺选购。REUTERS/Brendan McDermid

路透伦敦7月26日 - 美国经济目前呈双速运行状态,消费部门快速增长,而企业部门成长更为缓慢。最新公布的第二季国内生产总值(GDP)数据证实了这点。

根据经济分析局周五公布的初步估算结果,在4-6月的三个月,经通胀调整的个人消费支出环比年率为增长4.3%。

实质消费支出增速高于第一季的1.1%,而且是2017年底以来的最快增长,其中耐用品、非耐用品和服务支出全面升温。

相比之下,新结构、设备和知识产权方面的企业投资却以0.6%的环比年率萎缩,这是自2016年第一季以来的最差表现。

对国内民间部门的最终销售增速加快,增幅从第一季的1.6%提高至3.2%。该数据扣除了短期波动性较大的海外贸易、库存和政府支出,是衡量基本动能的最佳指标。

聘雇、薪资增长、消费者信心、不断上涨的股价都处于较高水准,支撑着消费者支出的活跃增长。

但美中贸易冲突、以及对未来经济增长放缓甚至衰退的忧虑,令企业停下了投资的脚步。

国内生产总值(GDP)初值与其他许多指标一样,都显露出双速经济运行的局面。(tmsnrt.rs/2MiFGcP)

客运量自年初来加速增长,但货运量却接近于停滞。

零售销售增长迅速而强劲,制造业生产则呈现停滞,PMI数据出现2016年来最为疲弱的情况,建筑业活动下滑。

外界普遍预期,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在7月30-31日的政策会议降息。

降息的理由在于需要设立一道防火墙,防止当前企业、制造业与建筑业的颓势扩大至规模更大的消费与服务业。

早一步大幅降息,或有助于避免企业衰退周期的出现,一如1998年的做法。

但由于经济在消费面的动能非常充沛,这样的做法也有导致消费者与企业借款增长出现难以为继的风险,或将造就后续的下行趋势。(完)

编译 张涛/李婷仪/陈宗琦;审校 王兴亚/郑茵/张荻

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