April 4, 2018 / 8:14 AM / 9 months ago

分析:美日峰会逼近 日方担心特朗普会在贸易和日圆政策上出难题

路透东京4月4日 - 日本政府官员预计美国总统特朗普会在贸易谈判中采取强硬态度,尤其担心特朗普有可能会拿首相安倍晋三的弱势日圆政策开刀。

资料图片:2017年1月,日本东京,图为外汇交易公司电脑屏幕上的日元兑美元曲线和摆放的日美国旗。REUTERS/Toru Hanai

特朗普在上个月异常快速地与韩国达成一致,修改美韩两国间六年之久的贸易协定,并附带韩国不得进行汇率竞争性贬值协议。而这样的协议正是东京最害怕的。

日本政府官员告诉路透,他们担心本月稍晚特朗普与安倍举行峰会时,美国也会对东京施以类似的策略。如果特朗普要求将日本央行和汇率政策纳入讨论,日本决策者并没有良策应对,尤其是在拿不准特朗普葫芦里卖什么药的情况下。

最大的风险是,如果特朗普将贸易和汇率政策联系在一起,指责日本通过超宽松货币政策人为导致日圆贬值,尤其是在特朗普寻求在11月中旬美国国会中期选举之前拉选票之际。早在2017年1月,特朗普就指责日本利用其“货币供应”来弱化日圆,赋予日本出口商不公平优势。

任何此类的压力都有可能束缚东京应对日圆上涨的手脚,从而将损及本国出口依赖型经济。日本经济虽然一直在增长,但可能对这样的攻击很难有招架之力。

“由于期中选举将届,华府当局可能把日本汇率政策纳入关注,”一名熟悉相关协商的日本政府官员表示。

另一名官员指出,“很难预言特朗普会说些什么,日本央行的政策可能受到抨击。此一风险虽非迫在眉睫,但却挂在每个人的心上。”

**对于释出讯息态度审慎**

的确,韩国同意的有关韩元的附带协议并不具约束力,焦点是放在日本过去的所作所为,包括披露汇率干预耗资规模以及时点等等。不过日本仍小心翼翼,担心向市场释出特朗普正在攻击日本汇率政策的讯息,如此一来东京当局要采取行动抑制日圆超涨走势将会绑手绑脚。

安倍晋三和特朗普2017年2月会面时,两人的副手就已经展开双边经济对话讨论一连串的议题,包括贸易、基础建设及技术援助等等。

藉由拓展议程,日本至今成功地回避了美国直接就双边贸易协定、也就是自由贸易协定(FTA)进行协商的要求。

依赖出口的日本经济,因全球自由贸易而获益匪浅,因此日本一向支持多边框架。当美国等国家直接施压日本,要求开放具有政治敏感性的市场,像是农产品时,这种立场有利日本化解压力。

日本官员表示,他们将拒绝在峰会上与美国讨论双边贸易协议,即使这会减少美国豁免钢铝关税的机会。美国政府不久前宣布课征进口钢铝关税,但六个贸易伙伴暂时获得豁免,其中包括加拿大、墨西哥及欧盟。韩国则是以同意出口配额换取钢铁关税豁免。

日本坚持走多边框架的立场,特朗普是否能够接受,现在存在很大疑问。

美国贸易代表上周发言抨击日本汽车市场的非关税壁垒,并要求日本放宽美国牛肉及稻米进入日本。

“美国只对双边协议有兴趣,大概不会理会日本主张多边贸易协商的看法,”前日本财务省财务官筱原尚之称。

他表示,“日本终究将不得不进行自由贸易协定(FTA)谈判”,并面对美国要求开放日本汽车及农产品市场的压力。

**日本央行的沟通挑战**

部分官员称,日本的处境好于韩国,无需做出那么多让步。这是因为日本并未达成双边自由贸易协定,外汇政策透明,而且自2011年东北部发生重大地震和海啸以来从未干预过汇市。

“双边自由贸易协定对日本的损害更大,没有理由为了避免关税就这样做,”直接参与双边谈判的第三位官员表示。“我们不会允许把外汇问题与贸易问题捆绑起来,这是绝对不可接受的。”

再度攻击日本汇率政策的破坏力将格外强,因为日本政府已几乎没有抵御新一轮日圆涨势的武器。

对于贸易战的担忧刺激了投资者对避险货币日圆的需求,推动日圆兑美元升至106日圆附近,大大强于很多出口商预测2019年3月止财年业绩时假设的109日圆水准。

日本决策者曾警告称,今年日圆兑美元上涨7%,这一幅度太过剧烈,但这种口头警告对于控制日圆涨势收效甚微。

这位官员称,若日圆兑美元飙至不到100日圆,尽管不排除采取汇率干预的措施,但要让美国对此举点头可能会极为困难。

这就使得货币政策成了最后一招,但在日本央行总裁黑田东彦2013年开始实施“火箭炮”式的刺激政策之后,央行也鲜有工具能够应对货币升值或又一轮经济衰退。

日本央行的巨量购债操作已造成债市流动性枯竭,而实施多年的接近零水平的利率政策也侵蚀了银行获利,引发了有关宽松政策或弊大于利的担忧。

一些分析师称,即便维持当前政策不变,如果美国认为日本故意让日圆贬值,那就可能招来美国的怒火。当前的政策是,尽管美国上调利率,但日债收益率还是维持在零水平附近。

前日本财务省财务官渡边博史称,如果美元涨至115日圆左右,且美日利差扩大至约350个基点,就可能会面临特朗普的批评。

他称,“日本央行应当小心,在某个时刻美国可能会指称日本动用货币政策”来维持日圆疲势。

reut.rs/2q33fdL

(完)

编译 刘秀红/张明钧/蔡美珍/王灿/王琛;审校 艾茂林/张若琪/王洋/汪红英/孙茉莉

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