May 10, 2019 / 6:14 AM / 2 months ago

《BRAUN专栏》美国大豆出口后续能否达到预期? 主要看中国

(本文作者Karen Braun为路透的市场分析师,以下内容仅代表其个人观点)

2018年7月,美国伊利诺伊州Tiskilwa,一辆拖车在农场里装载大豆。REUTERS/Daniel Acker

路透美国科罗拉多州科林斯堡5月9日 - 美国今年3月大豆出口创下纪录同期新高,但这完全无法阻止芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四跌至逾10年低点,因大量供应和与买家中国的紧张关系打压价格。

自从北京去年年中对美国大豆加征进口关税后,美国大豆出口从历史水平看一直表现低迷。现在,美国大豆出口能否达到市场预期,主要取决于中国,然而结果很可能令人失望。

如果出口逊于预期,那么最近已经承受一系列不利因素的大豆市场将因此雪上加霜。中美贸易战、中国饲料需求减弱、美国和南美大豆的大量供应,最近已经对大豆期货构成冲击。

根据美国统计局周四公布的数据,美国3月大豆出口总计371万吨,打破了2001年时创下的370万吨同期纪录高位。

但截至3月,即2018-2019销售年度的第七个月,美国大豆总出口量为3,110万吨,同比下降27%。同比降幅在去年11月达到40%的最大水平,但之后稳步收窄。

3月大约有137万吨大豆运往中国,少于2月的210万吨。对其他所有目的地的出口总计234万吨,为2018年4月以来月度最低。

2018-19销售年度的前七个月,美国对中国以外地区大豆出口总计近2,600万吨,较上年同期增加大约61%。这些出口已经开始减少,因为多数买家在美国大豆价格远低于巴西大豆时的大规模采购已经基本到货。

现在关注的焦点在中国。根据美国农业部(USDA)的数据,中国2018-19销售年度订购的1,327万吨大豆中,到5月2日大约有56%尚未发货。此外,同期所有未发货大豆中,中国的订购量占61%。

相比之下,墨西哥采购了469万吨美国大豆,截至5月2日已发货74%。欧盟国家共采购了702万吨大豆,已有99%完成发货。

美国农业部预计2018-19年度美国大豆出口量将达到5,100万吨(18.75亿蒲式耳),但周五农业部公布月度供需报告时可能会调整这一预期。根据上述预期和截至3月的出口数据,2018-19销售年度的最后五个月,每月大豆平均出口量需达到399万吨。

**跳槽巴西?**

展望未来,中国订单实现运货将对美国大豆市场的健康状况至关重要,因为未发货的销售总量约为2.72亿蒲式耳,这是分析师未记到账上的很大一笔。未发货订单通常会延到下一个销售年度并最终发货,但在这种情况下,取消的风险很高。

巴西大豆产量很大,最近还比美豆便宜,特别是考虑到关税因素,而且非洲猪瘟导致的需求减少使得中国的大豆采购比平时更挑剔、更有耐心。

美国农业部周四公布的每周销售数据显示,截至5月2日当周大豆订单出现净取消,市场预期则为最少增加300,000吨。当周净减少总计149,123吨,取消的买家是亚洲国家,包括马来西亚,印尼,泰国和菲律宾。巴西近期的价格优势可能在其中发挥了作用。

美国每周出口检验数据显示,4月大豆出口量可能接近240万吨,这将是历史第二大4月出口量,但小于所需的速度。中国的份额可能不到四分之一,可能只有14%。

中国的一些美豆采购无疑是政治性的,是当前贸易谈判的一部分,但中国今年迄今为止的订货数量,远远超过中国官员正式表示会购买的数量。虽然取消一些额外的购买可能在技术上不会构成背弃之前的承诺,但看起来会很糟糕。

但由于贸易战高度不可预测性且变化多端,北京当局可能也不太担心背弃承诺惹恼别人,特别是在贸易紧张情势进一步升高的情形下。(完)

编译 杜明霞/王灿/王颖;审校 李爽/王兴亚/张明钧

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