October 24, 2018 / 4:12 AM / 22 days ago

(更正)分析:关税已开始侵蚀美国企业获利增长

(更正:因译文有误,内文第一段改为“容易赚钱的日子可能已经到头”,非“宽松货币环境可能已经到头”)

资料图片:2017年3月,美国圣迭戈,待售的卡特彼勒机械设备。REUTERS/Mike Blake

路透纽约10月23日 - 容易赚钱的日子可能已经到头。

美国企业获利增速在年初大幅增长后慢了下来,中美贸易战也开始给卡特彼勒(Caterpillar) (CAT.N)和福特汽车(Ford)(F.N)等诸多企业带来压力。

据Refinitiv数据,虽然本季以来获利增幅仍高达22%,但标普500指数成份企业获利超出分析师预期的幅度,仅为第一季时的近一半。

加上升息使得债券更受欢迎,获利增长放缓正在削弱投资者人气,促使全球股市周二大跌。

“这些贸易紧张情绪在国内发酵,影响市场的基本面,”OppenheimerFunds股票分析师Tally Leger称。“拜关税所赐,我们面临着美元走强,油价上涨和利率上升的多重阻力。”

美国总统特朗普曾以其任期内股市上涨为傲,但这次股市波动不巧正赶在期中选举前两周的时间点。

特朗普把侧重点放在全球贸易政策上,以期重振美国制造业。

但全球最大的建筑设备生产商卡特彼勒在周二美国市场开盘前说,特朗普的钢铁进口关税和货运费上升,导致公司最近一个季度产生约4,000万美元成本。卡特彼勒股价盘中一度下跌近8.0%,收盘跌7.6%。

“贸易紧张局势的确令企业获利承压,我们或许看到获利增长见顶,”CFRA Research驻纽约的首席投资策略师Sam Stovall说。他还称,如此一来,在市场估值已高的情况下,投资人可能不愿再支撑那么高的市盈率。

Refinitiv数据显示,截至周一,标普500指数.SPX成分股企业的预期市盈率为16.2,低于1月22日创下的2018年峰值18.5。与此同时,据TrimTabs投资研究,美国企业今年将回购逾1万亿(兆)美元自家股票,而估值下降可能会诱使他们回购更多。

**抵消减税的影响**

由共和党掌控的美国国会在2017年12月通过的1.5万亿(兆)美元减税计划提振了今年稍早的企业获利,并鼓励企业将海外获利汇回美国,但分析师称,减税的影响现在正在被新进口关税带来的成本所抵消。

在提到关税这一负面因素的企业中,3M公司(MMM.N)股价大跌。受中国市场放缓和关税成本增加影响,此前该公司公布的营收低于预期的幅度为两年来最大,还下调了获利预期。

将于周三公布业绩的福特汽车9月末曾表示,钢铁关税已经导致公司获利减少10亿美元。

Refinitiv数据显示,今年第一季度,标普500指数成分股企业总体获利增长率触及26.6%的顶点。

第三季度目前有望实现22.1%的增长率,但明年第二季度获利增长预计将放缓至9%,因为2018年减税措施的提振令企业的业绩比较基数上升。获利方面的其他担忧包括美元走强和加息。

圣路易斯Edward Jones的投资策略师Kate Warne称,其他大型企业的获利前景恶化可能加速股市抛盘。

“现在有很多大型企业获利未达预期,我认为这导致投资者担心企业是否能够继续维持强劲的获利增长,尤其是曾经业绩超预期、而现在称前景不甚乐观的企业,”她说。(完)

编译 王丽鑫/汪红英/王灿;审校 徐文焰/许娜/张若琪

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