September 9, 2018 / 8:37 AM / 2 months ago

美股展望:美国企业营收强劲 或可缓解对获利的担忧直到明年

路透纽约9月7日 - 美国企业营收增长前景健康,或能安抚担心减税对企业获利的影响明年减退的投资者。

2018年3月8日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

据汤森路透数据,标普500企业第二季营收增长达9.5%,为2011年以来最快速度,2018年增幅料为8.2%。

虽然该增速明年料降至5%,但仍然处于历史均值的高端。获利增长放缓没有预期那么严重。今年获利增长受到减税政策的大力提振。

这可能缓解一些投资者对于获利增长的担忧。获利增长今年将达到周期峰值,同时关税相关成本、利率上升和美元升值的风险上升。

“营收增长足以抵消我们对获利的担忧,”Wells Fargo Investment Institute全球股市和技术策略师Sameer Samana称。

“当然获利增长会达到峰值。我们有减税,”他称。“我们想看到的是营收带动获利持续增长,而现在正是这样。”

经济增长带来的强劲需求带动营收增长。第二季国内生产总值(GDP)增长环比年率为4.2%,为近四年来最快。

营收至少部分受到了美国强劲就业市场的支撑,资本支出也有所帮助,BB&T Wealth Management高级副总裁Bucky Hellwig称。

周五的数据显示,美国8月薪资增长录得九年来最大增幅,说明消费者支出将保持强劲。

瑞士信贷证券驻纽约副总裁和股票分析师Patrick Palfrey称,薪资增长可能在某个时点给获利带来更大风险,但至少2020年之前可能不会。

“现在说获利就是说营收。这真的是让企业能持续推动净利(bottom line)增长,将能弥补未来成本上升带来的阻力,”Palfrey称。

路透8月底的调查中,多数分析师预计未来几个季度经济增长将脱离最近的四年高点,但未来两年衰退机率甚微。

分析师称,减税计划推动获利增长大幅提高,使得获利的周期峰值比通常更晚出现。

据汤森路透数据,分析师此前预测2018年标普500企业获利增长23.3%,为2010年以来最快年增速,预测2019年增长10.2%。

据汤森路透数据,第二季获利料较上年同期增长24.9%,分析师预计第三季增长22.3%。

策略师们称,即便增长触顶后,业绩也可以持续上升。独立研究机构The Earnings Scout执行长Nick Raich称,比如标普500企业获利增长在2003年第四季触顶,但此后至少三年保持两位数百分比增长,同时期营收也远高于趋势水平。

他称在过去80年里,标普500企业获利平均年增6-8%左右,营收增长约3-5%。

“根据初步迹象看,这类似2003年,高于趋势水平的增长比预期持续更长时间,”Raich称。“当你看到这类的营收增长时,企业能持续高于趋势水平的获利增长。”(完)

编译 王丽鑫;审校 李春喜

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