July 29, 2020 / 1:13 AM / in 17 days

分析:身处核心的美元跌跌不休 为各类资产涨势再添一把火

路透7月28日 - 美元加速下跌在全球市场激起回响,为从科技股到黄金的各类资产价格涨势再添一把火。

资料图片:2017年6月,美元纸币。REUTERS/Thomas White

美元指数自3月触及的高位已下跌约9%,或将创下2011年以来最差月度表现,部分原因在于市场预期,新冠病毒大流行对美国经济的打击,将比对其他经济体的影响更大。

由于美元在全球经济中的核心地位,如果美元持续贬值,可能推动市场普涨,因为投资者会预期全球央行和政府将继续出台经济刺激措施。

与此同时,欧洲和日本等经济体看到美元进一步走软恐怕不会高兴,因为其本币的升值会威胁到经济增长和刺激通胀的努力。

“美元走软几乎已经成为一个自我实现的预言,风险资产的上涨令美元进一步走低,反过来刺激风险资产进一步上涨,”支付公司Caxton资深分析师Michael Brown表示。

美元在2017年重贬近10%,之后连续两年上涨。但今年以来累计回贬了3%左右。

美元贬值使得美国的出口品在海外更有竞争力,且有助于美国跨国企业。这对美股涨势可能是个好消息,美股邻近纪录高点后,近几周来涨势有些放缓。

高盛分析师近来在一份报告指出,以历史角度来看,标普500指数在美元大幅走贬的月份,回报中值为2.6%,其中以科技和能源股表现最佳。

高盛指出,美元兑一篮子贸易加权货币的价值下跌10%,将使2020年每股获利增加约3%。高盛分析师预期未来12个月美元将再跌5%。

但美元走软对总统特朗普而言可能没什么短期政治好处,正在谋求连任的特朗普曾抱怨,美元数年的涨势不利美国制造业。

美元疲软将至少需要一年时间才会传导至制造业,“时间太久了,恐怕来不及在11月大选时对总统产生利好,”德意志银行首席国际分析师Alan Ruskin表示。

其他资产已然在受益于美元下跌。和一些大宗商品一样,黄金已经反映了美元走势,当美元下跌时,外国买家对黄金的购买力提高。如今黄金已经接近纪录高位,并帮助推动标普/高盛大宗商品指数在3月底到本周一这段时间大涨34%。

发展中国家也可能乐见美元走软,因为这使得他们偿还美元计价债务的成本减少。

巴西雷亚尔BRL=和南非兰特ZAR=等新兴市场货币近几周重新回升,衡量股市表现的MSCI明晟新兴市场指数较3月低点上涨近40%。

“无论是短期还是长期,都很难找到支持美元的论据,”Tempus Inc的外汇交易员Juan Perez说。他说,美元走软可能令”新兴市场参与者和实货持有者”受益。

风险偏好逆转可能促使投资者重返美元。许多人将美元视为最终的避风港。

美国经济增长强于预期的证据也可能提振美元。投资者将密切关注美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三结束两天政策会议后发表的政策声明,以及下周将公布的美国月度就业数据,以判断新冠疫情重燃是否已令刚出现的经济复苏放缓。

尽管如此,许多人认为天平已经向美元倾斜。

“如果风险资产波动性上升,美元可能在短期内飙升,我们支持这种看法,”牛津经济研究院(Oxford Economics)的分析师写道,“然而,我们几乎看不到上涨到3月高点的理由。”(完)

编译 徐文焰/张若琪/李爽/汪红英;审校 李春喜/戴素萍/王灿/张荻

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