October 21, 2018 / 10:57 AM / a month ago

一周经济焦点:意大利预算风波成重头戏 欧洲央行会议退居次要

路透法兰克福10月19日 - 随着意大利预算之争成为焦点,下周欧洲央行的政策会议将降级为次要事件。

2018年9月17日,新版欧元纸币。REUTERS/Heinz-Peter Bader

意大利政府计划提高支出,以期刺激经济加速增长。

但其违反欧盟财政规定的决心将经受考验,因为可能面临欧盟执委会的拒绝,信贷评级机构调降评级,以及市场下跌,这些可能抵消其期待的刺激效果。

意大利最晚周一必须向欧盟执委会解释其违反规定的理由,并面临预算案被否、从而可能最终导致制裁的风险。双方目前都没有让步的迹象。

对意大利政府而言,顶住欧盟压力可能转变为选票,而对欧盟执委会而言,让步则会开启危险的先例,有可能给欧元区带来动荡,尤其是欧元区对意大利过度支出做法已经比较宽容了。

目前的僵局代价巨大。意大利债券收益率周五触及2014年初以来最高,与可比德债收益率差达到五年半最阔。

这可能冲击意大利经济。意大利负债相当于GDP的130%,是欧洲仅次于希腊的第二高负债国。希腊刚退出救助计划不久。

“欧洲这一事件的进展可能不是主要的,”美银美林在给客户的一份报告中称。

“最终起决定作用的是市场力量,或许由评级机构所触发,此外还要看实体经济对金融环境收紧的反应,这将决定意大利当前财政宽松政策尝试的结果。”

穆迪周五已调降意大利主权债信评级至比垃圾级高一个级距,因为担心其政府预算计划。标准普尔评级预计也将在本月底前评估对意大利的评级,许多人预计会降评至比垃圾级高一个级距。

虽然多数预期已经被消化,但如有评论引发降评至“垃圾级”的风险,将触发一波抛售,其影响包括意大利公债有可能不能作为向央行融资的抵押品,并被投资者排除出投资组合

然而,即便这些显而易见的风险也不太可能促使意大利政府让步,在达成妥协之前情势有可能会进一步升级。

“只要金融市场压力仍可控,我们认为政府有可能坚持对欧盟机构毫不退让的策略,因为这会继续在民望方面带来好处,”巴克莱补充称。

德国商业银行表示,最终的解决办法可能是通过还未充分使用的结构性基金来为意大利支出提供资金支持,而不是直接加重预算负担。

**欧洲央行**

欧洲央行周四几乎肯定会维持政策不变,可能把再投资政策的讨论推迟至12月,此外预计意大利也将是欧洲央行重点考虑的问题。

欧洲央行总裁德拉吉已明确表态,意大利政府正在损害企业和家庭。如果投资者开始大举抛售意大利资产,德拉吉料将重申不会出手相帮。

意大利官员曾暗示,欧洲央行应利用2.6万亿欧元购债计划来帮助稳定市场。该计划将于12月结束。

“看来有必要更大声、更清晰地说明,量化宽松是货币政策框架的一部分,不能用来帮助某个国家政府,”美银美林表示。

欧洲央行的目标是让通胀率略低于2%,并表态除此之外不担负其它使命,尤其是去帮助一个又一个的欧元区国家。

然而意大利的困境也可能也给整个欧元区带来麻烦,最终可能根本无法忽视。

信心丧失的势头可能蔓延,并拖累经济增长,促使欧洲央行刺激政策维持的时间超过其预期。数年来的支持举措已经让欧洲央行政策工具所剩不多,央行实际已经没有延长购债计划的空间。(完)

编译 李爽 审校 郑茵

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