June 24, 2018 / 8:49 AM / 23 days ago

一周经济焦点:目前全球经济是阶段性疲弱、假象还是脱钩?

路透伦敦6月22日 - 全球主要经济体出现少见的同步扩张,这一市场和决策者乐见的现象可能已开始消退,只有美国的短期前景看起来明显要更好。

资料图片:2011年1月,美国加州奥克兰港口停泊的中资公司集装箱轮。REUTERS/Beck Diefenbach

不过,市场充斥着大量乐观情绪,且经常有人用“阶段性疲弱(soft patch)”来形容近期经济的迟滞表现,央行官员在需要解释他们为何要忽略不理想的数据时通常会用到这个词。

尽管2018年也许仍会是个全球经济全面增长的好年头,对美国而言肯定也如此,但总统特朗普的“美国优先”贸易政策暗示,下半年每个国家和地区都将面临麻烦。

欧元区经济成长虽然不错,但已明显放缓,这对欧洲央行打算很快停止购债的计划构成挑战。该央行消息人士本周对路透表示,央行颇为担心“经济预测体现的乐观假象”。

英国的经济成长已迟滞,已迫使英央行上月放弃了升息的计划。

中国经济似乎正在放缓,今年稍后甚至可能需要采取刺激措施。

但在2018年接近过半时,全球经济表现变得更糟,并不是完全出人意料的事情。

在路透4月的全球调查中,逾250名受访经济学家中有四分之三的人认为,中美贸易争端升级是今年威胁全球经济的首要因素。

自特朗普上任以来,经济学家们就持续就保护主义发出警告。

甚至连美联储主席鲍威尔本周也对贸易政策的大幅调整表示了担忧。

“我们第一次从(企业领导们)那里听说他们决定推迟投资,推迟招聘,并推迟作出决定,”他称。

尽管诸多潜在隐患已被发现,且已实施的关税暗示那些风险恐怕快要变成现实,但金融市场中的多数交易员像以往一样,仍希望好日子能持续下去。

“可以这么说,除了新兴市场资产之外,全球金融市场依旧对爆发全面贸易战的风险满不在乎,”法国兴业银行策略师写道。

新兴市场最近几周的确遭到了冲击。普通投资策略纷纷支持一个的观点是,目前来看,大家应该看好发达市场并买入美元。

尽管美股已回吐今年以来的温和涨幅,但分析师注意到发达市场意外地毫发无损,尤其是在美国目前在与欧盟和加拿大等盟友发生贸易争端之际。

但有件事情似乎很清楚,即全球经济的正面发展趋势能持续多久,将更多地取决于正面人气,而不是取决于刺激措施以及国家的运气。

巴克莱的宏观研究主管Ajay Rajadhyaksha指出,总体来说,除了更加依赖美国这点以外,他们对全球前景的看法基本没变。他们仍预计今明两年全球经济成长率接近4%。

美国目前的经济扩张因大幅减税而获得额外动力,这使得美国经济在今年余下时间内出现严重放缓的可能性相当低。

据最新路透调查,未来两年美国经济衰退的可能性略低于33%。特朗普最新采取的关税措施起到的作用,将类似于向美国经济征税,而不是提振作用,目前已经在造成不利影响。

巴克莱的Rajadhyaksha在一篇题为“半满的杯子”的研究报告中建议,在一波波负面人气涌来之际,客户不要被带偏。但他们也承认,那主要取决于对全球一些最大经济体的乐观情绪。

“然而,欧洲、日本和中国将走出阶段性疲弱目前还只是个预测,而非数据反映的实际情况,这个事实表明,比起三个月前,市场或许仍更易受到对全球扩张稳健程度的怀疑情绪影响。”(完)

编译 于春红; 审校 白云

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