April 8, 2019 / 4:21 AM / 4 months ago

美股一周展望:大银行第一季财报即将出炉 而获利预估却遭调降

路透纽约4月7日 - 美国大银行即将公布财报,而分析师认为,这将是2016年以来第一个企业获利萎缩的季度。这一次投资者将着重于观察获利的下降、美国联邦储备委员会(美联储)更加偏向鸽派的立场以及利率的下滑。

2019年4月4日,美国纽约,纽交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

4月12日(周五),摩根大通(JPMorgan Chase & Co)(JPM.N)和富国银行(Wells Fargo & Co)(WFC.N)将为大银行财报季揭开序幕。花旗集团(Citigroup)(C.N)和高盛(Goldman Sachs Group)(GS.N)则在随后的周一公布业绩,美国银行(Bank of America)(BAC.N)和摩根士丹利(Morgan Stanley)(MS.N)的财报预定在周二发布。

由于美国经济出现疲软迹象,美联储的立场出现谨慎转向,10年期美债收益率随之下滑,之后根据路孚特数据显示,市场对标普500银行股第一季度获利同比增幅预估,由六个月前的8.2%调降为2.3%。

(有关银行业获利预估变化交互图表请点选: tmsnrt.rs/2HOVt1D)

“美联储的转变如此突然,让人不由得要停下来想一想他们所说的经济情况,”Horizon Investment Services执行长Chuck Carlson认为。“利率趋平至下跌,对银行业利差可不是好消息。分析师调降获利预估,也就不足为奇。”

在经济出现放缓迹象之际,美国原本每季升息的模式,因为美联储的态度转变而踩下煞车。

经济放缓疑虑亦打压10年期美债收益率。10年期美债收益率第一季触及15个月低点,收益率曲线趋平,挤压了银行业者的存放款利差,不利于获利。

“这是为什么获利预估遭下修的原因,”Carlson称。“(分析师)担心银行的利差,而且贷款增长也有疑虑。”

标普500指数.SPX第一季由12月的跌势反弹,上涨了13.1%,创2009年以来单季最大涨幅。但金融股指数表现落后大盘,第一季上涨7.9%,因提振其他类股的低利率新常态,对银行股是项利空。

分析师从去年10月以来就大幅调降对标普500指数成分股2019年获利的预估,第一季获利预估从增长8.1%下调至同比下降2.2%。若真这样,将是获利“衰退”在2016年结束以来首个出现获利负增长的财季。

部分联邦政府机构在1月停摆,以及预期银行的交易营收下降,都让分析师更有理由调低银行业第一季获利预估。

KBW银行一份落款日期为4月3日的报告显示,主分析师Brian Kleinhanzl预计,第一季来自股票和固定收益、外汇及大宗商品业务(FICC)的营收料同比下降15%。

“在金融领域,受冲击最大的当属资本市场,”路孚特(Refinitiv)驻伦敦的资深研究分析师Tajinder Dhillon说。“下修的情况在过去90天加剧。六大银行当中,高盛、摩根士丹利和摩根大通的第一季获利预估下修幅度最大。”

但一些分析师认为,美联储政策更加宽松和收益率曲线变平对银行业的影响被高估了。

Oppenheimer资深分析师Chris Kotowski在3月25日的报告中写道,“当然,利率和收益率曲线对银行获利产生了影响”。但他认为美联储政策决定的影响“并不大”,并写道在这些影响之外,“银行基本面相当稳健。”

根据路孚特数据,过去经验表明,美国大型金融机构业绩优于分析师预期的频率高于整体市场。在最近的八个财报季中,六大银行业绩超出市场预估的平均次数比例为83.3%;相较之下,标普500指数成份股业绩超出预估的平均比例为75.4%。此外,六大银行营收优于市场预期的比例为79.2%,标普500指数成份股为68.3%。

不过在当前阶段,还不清楚银行是否能发布优于预期的财报,即便市场预期已被调降。无论怎样,他们都应会为财报季定下基调,而分析师预计本财报季将令市场走势颠簸。

“从心理角度而言,这些都是龙头企业,往往会左右市场人气,”Dhillon补充称,并认为大银行业绩是反映企业获利健康情况的晴雨表。(完)

编译 郑茵/蔡美珍/艾茂林/徐文焰;审校 张荻/王颖/戴素萍/白云

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