June 15, 2018 / 11:20 AM / 3 months ago

美股展望:贸易战疑虑起 国际基金经理人转向金融及科技股

路透纽约6月15日 - 全球贸易政策摩擦的紧张情势日益升高,促使一些表现顶尖的国际基金经理人寻找能够在贸易冲突中脱颖而出的个股。

2018年6月13日,美国纽约,纽交所内交易员们的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

包括AllianceBernstein、Causeway Capital Management及骏利亨德森投资等公司的基金经理人,正在加码的个股从意大利最大银行、到中国最大电商皆有,全都是希望能够避免受到全球贸易战的波及。

基金经理人目前所寻找的企业希望具有下列特性之一:拥有强劲国内业务,不会受到进口关税的严重影响;拥有主导性的市场地位;拥有能够吸引顾客不顾额外课税而持续购买产品的知识产权(智慧财产权)。

“关税在我们决策过程中变成一个更大的因素,”骏利亨德森Global Select基金投资组合经理George Maris指出。

Maris表示,因为关税威胁缘故,他已经“策略性”地比以往交易更多。他已经加码一些在国内市场具主导地位的个股,像是中国电商巨头阿里巴巴(BABA.N)。

“持续增长主题每次都压过贸易摩擦升级带来的威胁,”他说道。

上周末加拿大七国集团(G7)首脑峰会后,美国总统特朗普抨击加拿大总理特鲁多“非常不诚实且软弱”,拉高了对进口汽车征收关税的可能性,此举将不利于加国经济。

此前特朗普政府计划针对逾800种中国商品加征进口关税。同时,欧盟在世界贸易组织(WTO)对美国的钢铝进口关税提起申诉,并拟定了可能对之采取报复措施的美国商品清单。

关税威胁加上美国升息,导致全球市场在2月下挫。自那之后,几大股指纷纷回升,其中美国标普500指数年内迄今上涨4.0%,泛欧STOXX 600指数同期上扬1.0%。

基金公司Causeway International Value的投资组合经理Conor Muldoon称,贸易和其它宏观经济问题正“带来短线契机。”该基金管理着87亿美元的资产,一直在增加意大利裕信银行(UniCredit) (CRDI.MI)等的持仓;意大利大选后,裕信银行股票遭抛售,因大选结果导致有关意大利可能退出欧元区的担忧再起。

Muldoon表示,他的基金也在加码拥有强劲新药研发阵容的制药股,像是葛兰素史克(GlaxoSmithKline)(GSK.L)、武田药品工业(4502.T)等。葛兰素史克股价今年以来大涨19.5%,武田则因提高收购夏尔出价至620亿美元,今年以来股价下跌32%。

联博国际战略核心基金经理人Sammy Suzuki指出,对一些跨国性企业而言,在某些市场,破坏性创新的威胁构成迫切隐忧,程度不下于关税调升的冲击。因此,他所掌理的这个7,700万美元基金正加强聚焦于他所谓的“协助型个股(enabler)”,这些是后端科技企业,市盈率倍数不像亚马逊、Netflix(网飞)等科技股那么高。

例如,西班牙科技企业Amadeus It Group SA (AMA.MC)旗下技术所支援的订位系统,用于英国航空、西南航空、汉莎航空等公司。Amadeus股价今年以来上涨20%。

“就算你想,也很难让这些航空公司与这些系统切断关系,”他称。

Suzuki也一直在加码一些欧洲奢侈品生产商,像是意大利服饰商Moncler SpA (MONC.MI)、英国酒精饮料商帝亚吉欧(DGE.L),他表示,这两家公司的产品应该不会因全球贸易成本上升而受到严重影响。

“你可以找到不怕关税的利基企业,但要花费心力才能找到,”他称。(完)

编译 蔡美珍/王琛;审校 高琦/汪红英/许娜

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