July 13, 2018 / 12:20 PM / 5 months ago

美股展望:贸易政策不确定性罩顶 防御类股有上涨空间

路透纽约7月13日 - 即使对当前季度财报表现的期待颇高,但美国扩大进口关税,加上美国长期公债收益率仍低,或许所谓的防御类股有上涨的空间。

2018年3月29日,美国纽约,纽交所内交易员们的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid

防御类股通常支付稳定的股息且获利稳定,但在2018年头几个月股价表现疲弱。公用事业、房地产、通讯和必需性消费品企业股价在6月初均下跌,即使标普500指数上涨逾4%。

但过去30天,由于地缘政治风险升高,这些类股中有两类已带动标普500指数上涨。

公用事业类股跳涨7.7%,房地产类股则上涨3%。必需性消费类股也不遑多让,有2.5%的涨幅。这三类防御股的表现均优于标普500指数的0.4%升幅。

相比之下,几类景气循环类股同期则下挫。工业类股挫跌3.9%;材料类股跌3.6%,金融类股>则跌2.7%。

投资者表示,有多项条件支持资金轮动转入防御型股票。

在利率较低时,防御型股表现往往较好,美国10年期公债收益率6月初从3.0%关口下滑以来,此一类股已经走升。

美国对中国与欧盟的贸易战方兴未艾,也促使投资者寻求稳定。白宫周二另外对价值2,000亿美元进口自中国的商品加征10%关税。

必需性消费类股周一也受到激励,因百事可乐(PepsiCo)(PEP.O)公布了优于预估的季度业绩。

标普500成分股的25档必需性消费股中,目前已有七档公布业绩,其中有86%的营收与获利表现优于分析师预估。必需性消费类股与其他防御型类股的营收及获利成长,通常逊于其他标普500指数板块。

由于预期美股料出现一波跌势,部分市场观察人士已开始建议调整投资组合。

摩根士丹利美股分析师6月将公用事业股评级调升为“表现超越大盘”后,周一上调必需性消费类股及电信通讯股评级至“表现与大盘一致”。摩根士丹利下调科技股评级至“表现逊于大盘”。科技股在标普500指数的权重占逾四分之一。

“我们预计未来几个月有些震荡,”亚特兰大SunTrust Advisory Services首席市场分析师Keith Lerner说,他在5月增持房地产类股。“备妥一些派息股票策略,可能会是不错的稳定利器。”

不过,少有投资者相信牛市即将结束。

一些人说,防御类股涨势肯定是昙花一现,因为强劲的企业财报和持续的经济增长力道提振市场信心。其他人则认为,随着美国国会中期选举到来,眼下紧张的美中贸易关系到秋季时将能获得解决。

“企业获利增长强劲,经济也持续稳步加速前进,”波士顿John Hancock Investments资本市场研究主管Emily Roland说。“这些(防御股)板块对我们没有吸引力。”

即便如此,如果股市维持震荡,未来几个月防御类股可能将吸引投资者关注。Edward Jones投资策略师Kate Warne称,由于过去几年它们走势迟滞,这些类股可以提供投资价值,尤其是假如公司提高派息的话。

一些投资者称,防御类股表现改善可能最终有利于股市。

标普500指数涨幅大部分来自科技股和非必需消费类股,最知名的是Facebook(FB.O)、亚马逊(Amazon.com)(AMZN.O)、Netflix(网飞)(NFLX.O)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.O),合称FANG。

如果其他类股可以为大盘指数贡献更多涨幅,投资者可能对投资组合多元化更有信心。

“今年多数时间市场令人关注的就是那些少数股票,这对选股者来说是好事,但大盘指数很难赚钱,”德州Per Sterling Capital Management董事Robert Phipps称。“现在人们看到令人关注的股票分布越加广泛,这特别有帮助。”(完)

编译 戴素萍/陈宗琦/李婷仪/于春红; 审校 徐文焰/蔡美珍

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