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深度分析

一周展望:通胀忧虑引发股市震荡后 即将登场的零售商财报备受关注

路透纽约5月14日 - 在美国股市遭遇数月来的最大回调后,主要零售商的财报将成为未来一周的市场焦点,投资者将从中寻找物价升幅和消费者支出的线索,以及零售企业能否延续强劲的获利势头。

资料图片:2020年7月,美国新泽西州North Brunswick,顾客在一家沃尔玛超市内购物。REUTERS/Eduardo Munoz

标普500指数在过去几个月走势大体平静,并稳步升向纪录高位,但从周一到周三累计下跌4%,创10月底以来的最大三日跌幅,尽管在一周尾段时收复了部分失地。

在数据显示美国4月消费者物价创约12年来最大升幅后,投资者正将注意力集中在通胀担忧上,认为通胀可能引发更大的动荡。在表现意外低迷的就业报告公布后,零售商的财报将提供最新线索,表明在企业从新冠疫情中复苏之际经济状况表现如何。

“与几周前相比,现在投资者的担忧已有所增加,”D.A. Davidson的财富管理负责人James Ragan说。

股市周四和周五略有反弹,标普500指数今年以来累计上涨逾10%。华尔街的恐慌指标--Cboe波动率指数(VIX)下跌,但仍高于过去一个月的大部分时间。

周五公布的数据显示,美国4月零售销售意外停滞,市场焦点转向企业对消费者支出的看法。

全球最大零售商沃尔玛(Wal-Mart) WMT.N周二将公布季度业绩。大型零售商塔吉特(Target) TGT.N、家居修缮用品零售商家得宝(Home Depot) HD.N与劳氏(Lowe's) LOW.N也将在下周公布业绩。

其他将公布业绩的零售商还包括Ralph Lauren RL.N、TJX Cos TJX.N以及旗下拥有精品内衣品牌“维多利亚的秘密”(Victoria's Secret)的L Brands LB.N

通胀担忧将最受关注。通胀上升将打击消费者需求与企业利润率,还可能迫使美联储收紧货币政策。

在数据显示消费者与生产者物价大幅上扬后,零售商心中可能会有诸多疑问,包括价格冲击是否让消费者却步、如何应对成本上升,以及是否调高员工工资等。

Cresset Capital Management投资长Jack Ablin表示,需要观察两点,一是零售商能转嫁多少成本;二是成本升高是不是已经开始影响需求;目前为止还没有什么表明出现这种情况,但家得宝与劳氏的看法可能会改变这种观点。

美国放宽疫情限制措施之际,投资者将希望看到经济反弹的信号能反映在这些财报当中,包括联邦政府提供给民众的刺激支票是否正在推升销售。

“我希望确认,我们在第一季看到的强劲移动性和经济活动,真的转化为对这其中一些零售企业的支出。”Ameriprise Financial全球市场策略师Anthony Saglimbene说。“ 这些公司的前景应该相当正面。”

tmsnrt.rs/3tSGaJ9

第一季的企业获利迄今为止支持了历来最昂贵的股票估值,这样的估值已纳入对今年经济复苏的预期。

目前逾九成标普500企业已公布财报;根据路孚特IBES,整体获利预期较上年同期成长50.6%。包含许多零售商个股的非必需消费品板块获利跳增191.3%,增幅在所有板块中是最大的。

属于必需消费品板块的沃尔玛,营收在最近一个财年激增至5,600亿美元,因民众在疫情期间囤积食品杂货。根据路孚特,分析师预计沃尔玛最新一季获利料增2.2%。

家得宝和劳氏季度获利料较上年同期增长45%,投资者希望这两家企业提供有关楼市形势及木料价格上涨影响的最新信息。

“市场确实正在反映企业业绩优于预期。”Ragan说。“因此,如果零售商因为看到若干通胀压力而显得较为保守,那么可能会使获利成长题材稍稍脱离正轨。”(完)

编译 汪红英/陈宗琦/张若琪 审校 张荻/王兴亚/刘秀红

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