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深度分析

一周展望:美股投资者未雨绸缪 转向公用事业股规避潜在风险

路透纽约3月26日 - 投资者寻找在可能的市场下跌和通胀上升中避免受损的途径,他们转向了公用事业股。公用事业股有时被视为债券替代品和具有吸引力的备选投资。

2021年2月16日,美国纽约,纽交所外的华尔街指示牌。REUTERS/Brendan McDermid

标普500公用事业股指数本月迄今涨6.3%,表现超越标普500指数4.3%的涨幅,为3月领涨板块之一。

一些策略师称,这轮涨势背后的原因可能是投资者为防范股市下挫采取了防御性布局,随着指标10年期美债收益率跳涨,投资者愈发担心通胀上升,且担忧股市估值过高。

公用事业股往往在市场低迷时表现会更胜一筹,因为他们派发股息且表现稳定。

“这是有一些防御性的仓位,”美银美林私人银行部门驻纽约的CIO市场策略负责人Joseph Quinlan称。

“我们有一些客户希望加强防御,但希望留在市场中。”

尽管预计今年经济将从疫情影响中迅速反弹,但如果失业率持续高企且经济增长放慢幅度超出预期,明年这种乐观情绪可能降温。

一些投资者称,拜登政府加大推动绿色能源发展的希望也可能令公用事业股受益。预计拜登未来一周将公布数万亿美元的基础设施重建计划,也可能包括气候变化应对措施。

“如果脱碳言论加码,就会对公用事业股有利,”ClearBridge Investments董事总经理兼投资组合经理Shane Hurst称。

但公用事业股近期飙升后是否还有续涨空间尚无定论。比起公用事业股这种偏向防御的股票,许多分析师和投资者仍然偏爱可从经济增长中受惠的周期股。

公用事业股上涨之际,资金从科技股、其他成长型股票轮动至价值型股票。纳斯达克指数在连涨四个月后,3月下跌。

疫情初期被投资人大举抛出的周期性股票,在这波轮动中受益最大。机构投资者在季末的投资组合再平衡,可能加剧了最近这波从成长股转至价值股的轮动。

公用事业股今年累计涨幅仍大幅落后于能源股等许多周期性板块,一些投资者认为眼下它们仍不算贵。

在2020年的疲弱表现后,公用事业股“目前真的、真的很便宜,”Hurst表示,“在基本由获利带动的市场中,这是一个很吸引人的板块。”

根据路孚特数据,公用事业股的预估市盈率为18.3倍,标普500指数市盈率为22.1倍,科技股市盈率为26倍。

DWS美洲投资长David Bianco表示,虽然利率仍低,但公用事业股提供了通胀保护,因为它们有能力涨价。DWS对公用事业股给予加码评级。

根据标普道琼斯指数有限公司数据,截至周五,标普500公用事业股股息收益率为3.3%,在标普各类股中居第二高,仅次于必需消费品类股,远高于标普指数的1.5%股息收益率。

指标10年期美债收益率周五报1.660%,之前一周触及一年高位1.754%。

“公用事业股是我们最偏爱的公债替代标的,”Bianco表示。(完)

编译 李爽/王灿/李婷仪/陈宗琦;审校 张荻/汪红英/王兴亚/张若琪

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