July 27, 2018 / 9:00 AM / a month ago

汇市一周综述:欧美贸易争端暂歇 主要央行会议轮番登场

路透台北7月27日 - 欧盟执委会主席容克本周访问华盛顿进行贸易协商,行前没人料到他能化干戈为玉帛,让大西洋两岸的贸易争端暂时平息。据一位匿名官员指出,欧美双方同意共同努力解决中国的市场滥用问题,是双方达成协议的关键。除此之外,美国暗示将推进与加拿大和墨西哥的贸易谈判,这更凸显出美国发动的贸易战将聚焦中国身上。

资料图片:2016年1月,欧元、港元、美元、日元、英镑和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

货币政策方面,本周欧洲央行维持指标利率不变,总裁德拉吉支持市场上对于明年10月升息的预期,重申计划在今年结束央行规模达2.6万亿欧元的刺激计划,并维持利率在纪录低位“直至明年夏季结束”,预料这将消弥市场上有关该行会在明年夏初还是在夏末进行升息的歧见。受此消息影响,欧元周四创下一个月来最大跌幅。

展望未来一周,美联储、日本央行、以及英国央行都将召开政策会议。美联储今年将再升息两次几乎已经毫无悬念。路透上周独家披露日本央行将在下周会议讨论政策调整之后,日圆旋即窜升,预料日央行会议结论将成市场瞩目焦点。英国央行虽然面临退欧不确定性及通胀上扬两大难题,但各界仍预料该行将在下周升息。

**美国与欧盟贸易战意外休兵**

美国与欧盟本周出人意料地达成协议,美国将暂停向欧盟征收新关税,包括拟议中对进口汽车征收25%关税的计划,并就对欧盟的钢铝关税问题展开谈判。在欧盟执委会主席容克出访华盛顿之前,没有人预料到他将会在此行取得如此重大的成果,然而根据多位官员的说法,欧美达成协议的关键是双方将携手解决中国的市场滥用问题。

一名匿名美国官员表示, “他们希望在中国问题上与我们一起应对,他们希望帮助我们改革世界贸易组织(WTO)。白宫国家经济委员会主任库德洛则指出,“美国与欧盟将共同对抗中国… 容克主席昨天非常明确地表示,在中国问题上他想帮助我们和特朗普总统。”

此外,关于与加拿大和墨西哥的北美自由贸易协定(NAFTA)谈判,美国财长努钦表示,他“对在不久的将来将在原则上达成协议抱有希望。”

这些迹象都显示,美国发动贸易战矛头明确指向中国,人民币汇价也因此持续面临压力,本周呈现剧烈震荡,周二即期人民币一度创逾一年新低,之后虽反弹,但周五又一度探向一年低点。亚洲新兴货币亦受到人民币的牵引而在近期走低,在美国料将持续升息的情形下,亚币短线恐难有大幅回升的可能。

**日本央行释出调整政策讯号**

根据上周末的路透独家报导,消息人士称日本央行正异常积极地讨论调整现有政策,可能修改利率目标和购买股票的技巧。虽然消息人士也提到此事仍在初步讨论的阶段,但此报导在本周引爆日本金融市场大地震,日本指标10年期公债收益率急速窜升,周四更是创下一年高点,日圆兑美元也是应声上扬,日股在周初虽因日圆升值而跌至10日低位,但之后已在中国刺激政策憧憬及企业财报带来的乐观情绪下反弹回升。

日经新闻周四报导指出,日本央行下周政策会议将考虑改变其购买的上市交易基金(ETF)组成结构,增加Topix相关ETF购买量,减少日经指数相关ETF购买量。日本央行购买ETF进行量化宽松为人所诟病的一点,就是此举削减了市场上的流通股,也使日本央行有可可能成为一些日本大型企业的最大股东;扩大购买涵盖范围较广的Topix ETF,将可进一步分散其持仓,强化其政策的可持续性。在未传出调整购买总额的情形下,日本债券市场看似已经过度反应此一消息。法国巴黎资产管理日本投资主管Naruki Nakamura称,日债过去两日跌势已经过头,或许是逢低吸纳的机会。

不过值得注意的是,在日债收益率上升的同时,美国公债收益率也在本周连袂走高,周四更是升至六周高位,其间或互相拉抬,预料美国和日本间利差预料仍将是影响美元/日圆走势的主要因素。

**美日英央行会议登场**

下周美国联邦储备委员会(FED/美联储)、日本央行、以及英国央行都将召开政策会议。美联储主席鲍威尔上周在参众两院的证词,并没有削弱今年将再升息两次的预期,目前市场预期的升息时点将分别落在9月及12月。日本央行虽料将微调政策,变动或许不大,但在放出风声后造成国内市场如此大的反应,凸显出其回归正常政策道路上的艰辛。各界预期英国央行将在下周将指标利率调高至0.75%,升息后利率将首次超过2009年低点,在面对退欧不确定性及通胀压力的两难下,该行料按照自身的评估,让利率向其推算的中性水准靠拢。

下周是7月末8月初的交界,又到了经济数据大举出炉的时刻,各界关注焦点料将放在各地的采购经理人指数(PMI),欧元区7月消费者物价初值数据,以及美国的非农就业数据。此外,美国和中国等地的贸易收支及进出口数据或许可以让人一窥贸易争端的初步影响。(完)

审校 屈桂娟

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