December 21, 2018 / 5:37 AM / 6 months ago

汇市一周综述:美联储“鸽气”不强 但美元多头仍惨遭洗劫

整理:李爽

资料图片:2011年11月,美元纸币。REUTERS/Laszlo Balogh

路透12月21日 - 本周各大央行成为全球市场瞩目的主角,亚美欧多家央行会议轮番登场,其中重中之重的当属美联储。

美联储顶住各方压力,一如预期决定加息,并降低了对未来加息预期及经济预估。其立场远不如预期的那么温和,所以即使加息也不敌市场对金融市场动荡和经济减速的担忧以及避险情绪升温,美元重挫,避险日圆上扬。

英国央行和日本央行会议均决定维持利率不变。但英国央行警告退欧不确定性加剧,拖累英镑。此外,瑞典央行逾七年来首度升息,提振瑞典克朗上涨。意大利与欧盟在围绕意大利预算问题上各让一步达成协议,避免了对其采取纪律举措,该消息助涨欧元。

下周将迎来圣诞节假期,消息面将比较淡静,日本央行将公布会议相关记录和摘要,可一窥央行官员对利率及经济的看法。数据面可关注多国消费者信心、CPI和贸易收支数据。央行大戏告一段落后,还有中美贸易战、中加关系、美国政府停摆风险以及英国脱欧进展值得关注。

**美联储加息未能止跌美元**

面对市场动荡及政治压力,美联储周三仍然坚决地完成了年内的最后一次加息,但在全球经济成长放缓的背景下,美联储表示可能将放慢升息步伐。而令市场意外的是,美联储维持收紧货币政策计划的核心不变,可见其立场远没有市场预期的那么鸽派。

虽然美联储点阵图目前暗示明年升息次数为两次,已经低于之前预期的三次,不过市场仍持怀疑态度,预期只会升息一次,反映出市场对全球经济状况的担忧加剧。除了下调利率预期外,美联储还下调了明年的经济增长和通胀预期,也让市场愈发担心美国经济明年下滑,尤其是在与其他国家有贸易争端的背景下。

受此影响,美元未能获得持续的上涨动能,周四美元兑日圆大跌1.1%至逾三个月低点,美元指数跌至一个月低点,并创两个月最大单日跌幅。

“我们认为,在美联储变得更加谨慎的情况下,市场人气不会改善。”道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示,“未解决的贸易争端和日益恶化的美国政治气候预示,市场信心还有可能进一步降低。”Issa指出,因此日圆作为避险货币,将带动G10货币兑美元升值。

美联储主席鲍威尔周三暗示未来几年还将加息几次,但美国利率期货交易员并不买账,他们预计2020年美国将降息。不过分析师大多并不认为2020年将会降息。高盛分析师称,这种可能性有20%。

此外,美国众议院周四通过一项共和党议案,为特朗普总统的美墨边境筑墙拨款50亿美元,此举可能提高联邦政府周六部分关门的机率。因为该议案必须交由参议院通过,但参议院不太可能争取到足够多的民主党支持以让该议案通过。如果僵局持续,部分联邦机构的运作资金将在周五午夜告停。对政府停摆的担忧也加剧了市场的避险情绪。

“我们看到典型的‘避险情绪’提振日圆兑美元,近几个月并不常发生这种情况,”IG Securities驻东京的资深汇市策略师Junichi Ishikawa表示,“美国市场,尤其是股市,短期内将继续决定美元交投方向。我们可能需要等到新的一年,避险情绪才能得到解决。”

**欧洲政局**

欧元兑美元本周也步步升高,因意大利与欧盟就该国2019年预算达成协议,避免了欧盟因意大利过高赤字而对其采取纪律举措,这标志着持续数周的预算之争得以解决,再加上本周出炉的稳健经济数据,都支撑了欧元。欧元兑美元稍早升至六周高位。

意大利预算问题解决后,欧洲最令人关注的事件当属英国脱欧了。现在距离正式退欧只剩下100多天的时间,英国首相特雷莎·梅的退欧协议尚未赢得立场严重分歧的议会的支持。议会将在1月中进行投票,这使得一些议员指责她试图通过拖延战术来迫使议会支持她。

如果不能达成协议,将意味着没有过渡期,因此定于3月29日2300GMT的退欧将是突然的。英国央行总裁卡尼曾表示,没有过渡期的退欧将类似于1970年代的石油危机。英国政府已建议企业和公民对无协议脱欧做好准备,欧盟也颁布短期举措,以防无协议脱欧带来混乱。

英国央行周四维持利率不变,警告英国退欧的不确定性在过去一个月“明显加剧”,英镑此前在强劲数据和美元走软支撑下创下高点后,也掉头向下。

**中国央行抢先下手**

就在美联储此次升息前夕,中国央行意外宣布创设TMLF(定向中期借贷便利)并在该品种上“定向降息”。央行再推新货币政策工具,表明其仍致力于打通货币政策传导渠道,定向滴灌支持实体经济,而美联储未来升息步伐趋缓,也为中国货币政策施展腾出更多空间。

分析人士认为,尽管中国的货币政策仍坚持定向宽松的主基调,但为给稳增长营造合理充裕的货币环境,未来降准仍有空间,下一个时点可能在明年初;此外,如果美联储未来加息节奏继续放慢,国内稳增长压力又进一步加大,央行调降基准利率的可能性依然存在。

“尽管美联储对明年随时加息的言论显得没那么鸽派,对美元利好,但人民币不会太贬值了,在6.9附近应该是一个中枢了,...今年就这样了,这个时候没人玩命做头寸。”一外资行交易员称。(完)

审校 屈桂娟

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