April 27, 2018 / 7:20 AM / 7 months ago

汇市一周综述:美元轧空蓄势继续上攻 欧元动能消退等待政策来撑腰

路透台北4月27日 - 一线之隔的距离,既近又远。

资料图片:2015年3月,美元和欧元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

朝鲜领导人金正恩与韩国总统文在寅今日互相跨越了北纬38度线,在朝韩间戒备森严的非军事区会面,两人面带微笑,手牵着手。金正恩做出了一个不在计划中的举动,他邀请文在寅短暂跨过军事分界线进入朝鲜一侧,然后他们又手牵手回到韩国一侧。金正恩成为1950-53年朝鲜战争以来第一位踏上韩国国土的朝鲜领导人。

这是朝韩领导人10多年来的首次峰会。金、文两人这次有说有笑一起前行的场景,与去年朝鲜进行一系列导弹试射和有史以来最大核试验的状况形成鲜明反差。这次令形势急转的会面旨在结束韩朝持续数十年的冲突。几周后,金正恩预计将与美国总统特朗普会晤。

美国10年期公债收益率上周几度叩关3%后,本周终于跨越这个水平,汇市对此的反应已显得笃定,推动美元上涨的力道,由这道心理魔咒转成轧空。

下周美联储及澳洲央行均将举行利率会议。美联储会议后并无记者会安排,预计美联储将按兵不动,6月升息机会较大。澳洲央行则几乎肯定会维持利率在纪录低点1.5%不变,分析师预计澳洲央行将维持利率在纪录低点直到2018年年底。下周中美欧三大经济体均将公布月度PMI及CPI 。胡佛研究所/斯坦福大学合办的央行政策论坛,有多位美联储官员将出席发表演说。

**美元轧空**

在经济数据以及美债收益率升穿3%心理魔咒的助力下,美元出现轧空幷连升第八日。交易商开始质疑,值此美联储加息速度比其它主要央行更快的时候,美元是否真的存在长期结构性下跌的风险。

美债收益率上升可归因于市场对通胀感到忧心,以及特朗普政府的减税及支出计划促使债券供应增加。不过公债标售需求一次好过一次,本周的标债最终强劲收尾。减轻了投资人对美债的担忧。

美债收益率创下四年新高3.035%后,引发投资人忧心企业借贷成本上升恐将挫伤元气,但强劲的企业财报接踵而至,缓解了这股担忧,美股依然是投资者的心头好。

Jackson Hole Capital Partners主任Channing Smith表示:“市场多个因素呈现拉锯:你担心10年期美债收益率上涨、通胀预期上升、地缘政治忧虑和关税问题,但企业季报是多年来表现最佳的一次。”

新加坡Oanda的亚太交易主管Stephen Innes在客户报告中称,“股市人气在债券收益率上涨的情况下持坚,强势美元可能会给10国集团(G10)货币市场带来毁灭性的杀伤力。”

仓位调整也是近来支撑美元强势的原因之一,那些兑美元净多仓规模最大的货币跌幅也最大。备受瞩目的市场仓位指标--投机客在芝加哥汇率期货市场的美元净空仓已触及六年半高点,暗示将出现空头回补。

**欧洲央行政策空间有限**

欧洲央行本周宣布维持利率不变。德拉吉淡化对近期经济表现疲弱的担忧,欧元最初反弹,但之后下跌,因市场消化了这则消息且美元反弹。欧元兑美元跌至1月中旬以来最低位1.211美元。

实际上,欧元区经济已连续扩张了20个季度,决策者主要讨论的是怎样进一步撤回刺激。由于购债计划将在9月到期,所以欧洲央行必须决定到底是延长购债还是就此退场。但鉴于全球贸易战可能爆发的风险犹存,欧洲央行可能将按捺到非做出决定不可的时候才会有决定,以保持调整政策的弹性。

迄今爲止欧元走强的影响相对有限。欧元兑美元今年以来累计涨约1.5%,若按贸易加权来看仅上涨0.3%。三位消息人士对路透说,欧洲央行希望维持市场对其今年结束购债、明年升息的预期。

纵使欧元升值将带来影响,欧洲央行也没有多大空间去延长购债,这暗示该央行即便有过于谨慎之虞,但仍将采取渐进方式来让货币政策正常化。

**日圆受抑**

朝鲜半岛眼下洋溢着和平气氛,地缘情势已没有几个月前那么紧张。避险货币日圆失去些许魅力。不过金融市场谨记历史教训,朝鲜虽递出橄榄枝,但变脸也可能如翻书一样快。

日本央行维持货币政策不变,但意外去掉了有关物价目标实现的时间框架的措辞,承认达到目标所需时间会比预期更长。

新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong称,日圆近期疲态可能部分是因爲日本投资者在本国新财年初始之际提高外币曝险所致。但跌势可能在110日圆水准附近止步。

Sim表示,日圆可能对寻求货币多元化配置的海外投资者仍具有吸引力,因爲从较长期来看,日圆的实质有效汇率(REER)似乎仍相对较便宜。

日圆疲势也反映了对抛售日圆的预期,因武田药品工业正在推进以640亿美元收购伦敦同业夏尔的交易,这将是日本企业对外国企业的最大规模并购交易。

这项并购规模相当于日本年度贸易顺差的两倍,不过尚不清楚武田将如何爲这笔交易融资。“鉴于5月8日是截止期限,在此之前,做多日圆真的需要勇气,”大和证券资深策略师Yukio Ishizuki称。

美债收益率上行带动美元指数持续走强,也令人民币承压,但部分客盘未放弃区间思维,逢高结汇仍不少;当前美指幷未有止步反弹迹象,人民币或考验6.35元支撑。

英镑则获得相对良好的支持,英镑兑美元周綫下滑0.5%。英国央行总裁卡尼上周浇冷了升息预期。 (完)

审校 屈桂娟/白云

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