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深度分析

汇市一周综述:美联储官员看法不一 汇市方向或唯通胀是问

路透6月25日 - 美联储上周会议结论意外向鹰派靠拢,带动美元指数上周尾段急速窜升,周线上扬近2%,创约14个月来最大涨幅,本周初延续此一气势持续走强,虽然美联储主席鲍威尔本周发表偏鸽派说法令美元回吐涨幅,但之后多位美联储官员的论调多偏向鹰派,再加上市场预期本周稍晚公布的个人消费支出(PCE)物价指数涨幅可观,使得美元获得支撑摆脱低潮。

资料图片:2016年1月,欧元、港元、美元、日元、英镑和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

英镑本周表现疲软,英国央行货币政策委员会以8-1的比数决议维持货币政策不变,市场原先预期可能会有更多委员加入首席经济学家霍尔丹的行列要求缩减购债,然而投票结果却显示即将卸任的霍尔丹孤掌难鸣,英国公债收益率因此下跌,英镑也应声走低。

中国政策本周在汇市发挥影响力,其一是中国加强监管铁矿石市场导致铁矿石价格进一步下跌,令澳元受到打击,其二则是中国央行要求切断虚拟货币交易支付链,导致比特币一度跌破30,000美元,不过澳元及比特币之后都已反弹回升。

**各有立场**

美联储官员上周将升息预测时间提前,引发市场对于提前收紧政策的预期心理,从而带动美元一波猛烈涨势,然而美国公债收益率幷未随着美联储倾向鹰派而上涨、反而是逐步走低,再加上美联储主席本周赴衆议院小组委员会发表的证词安抚市场对于通胀的紧张情绪,使美元回吐部分涨幅。

鲍威尔在证词中重申,不会仅仅因为担心即将到来的通胀而过快加息。他指出,近期物价上涨压力是来自于直接受到经济重啓影响的领域,幷非反映经济广泛吃紧,后者才有需要升息应对。未来制定货币政策将持续关注广泛的就业市场数据。

“在鲍威尔淡化通胀上升将持续很长时间的说法后,美元涨势已经消退。”Western Union Business Solutions的资深市场分析师Joe Manimbo表示。“话虽如此,如果我们看到通胀进一步走高的迹象,我认为这可能会在某种程度上再次引发通胀恐慌,幷让市场再次聚焦美联储政策。”

不过本周多位美联储官员谈话突现内部对于收紧政策与否意见不一,其中纽约联储总裁威廉姆斯认为经济距离实现充分就业仍然遥远,现在还不是升息的时候。费城联储总裁哈克称尽管GDP几乎完全收复了去年的失地,但就业人数仍远低于疫情前水平。亚特兰大联储总裁博斯蒂克则称,许多企业管理者不愿招聘员工,因为不确定经济企稳后的需求状况。

然而另一方面,达拉斯联储总裁柯普朗和圣路易斯联储总裁布拉德均警告称,通胀可能会比许多同僚预期的更长时间保持在目标水平之上,两人都认为,美联储将需要明年就开始把利率从目前的纪录低位上调。旧金山联储总裁戴利则表示,美联储或许在今年底或明年初准备好开始减少对美国经济的非常规支持。

未来一周公布的数据或将为美联储政策带来重大考验,首先是周五晚间将公布的美联储重点关注的通胀指标:核心PCE物价指数,该指数继4月上涨3.1%之后,市场目前预期5月将较去年同期上涨3.4%,若涨幅高于预期势必引起汇市动荡。

此外,下周公布的美国非农就业市场报告不但需要留意数据是否显示就业市场呈现均衡复苏,也需关注薪资涨幅是否有可能成为更大的潜在通胀压力来源。

**英国央行立场持稳、中国政策冲击汇市**

本周市场另一瞩目焦点为英国央行政策会议,关注重点在于该行是否会继美联储之后朝鹰派立场倾斜,市场原预期可能会有其他委员加入首席经济学家霍尔丹的行列支持缩减购债,但最终英国央行仍以八票对一票的比数通过维持政策不变,这不单令即将卸任的霍尔丹显得形单影只,也令英镑受挫。

英国央行指出,随着英国经济重啓,通胀可能升至3%之上,但这种进一步升穿2%目标的趋势只是“暂时的”,大多数政策制定者倾向于保持最大限度的刺激措施。

“随着经济显示出复苏迹象,我们继续认为英国央行货币政策委员会有可能在2022年下半年开始加息,”Validus Risk Management的全球市场主管Marc Cogliatti表示,“如果通胀顽固地高于目标,而没有如预期的那样回落,那么委员会就有理由更快采取行动。”

上周受到美联储政策转向重创的澳元,本周一度受到中国加强铁矿石市场监督、带动铁矿石价格进一步走低的影响而下滑,但由于大宗商品价格仍保持坚挺,且风险偏好仍旺盛,澳元反弹回升。

此外,比特币也一度受到中国继续加大对虚拟货币交易的监管打击而下跌,本周周线料小幅收低,但已收复了跌破30,000美元的大部分跌幅。(完)

审校 白云

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