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深度分析

汇市一周综述:通胀还未完全觉醒 风险货币转守为攻压制美元

路透3月12日 - 美国抗疫封锁届满一周年,拜登总统签署了1.9万亿美元“美国救援计划”。国际货币基金组织(IMF)预计该计划将给美国GDP带来5-6%的提振,对全球经济增长具有积极的溢出效应,但要警惕利率急升风险。

资料图片:2017年4月,欧元、美元和英镑纸币。REUTERS/Dado Ruvic

今年中国两会的两大看点:一个是明确表态不放弃GDP目标的设定,无论是今年设定6%以上的保底目标,抑或十四五规划中提及的视情况设定目标的表述;另一个大猜想就是,连续两年大瘦身的两会时长是否会成为后疫情时代的常态。

美国国务卿布林肯、国家安全顾问沙利文与中国中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅将于3月18日至19日举行中美高层战略对话,为拜登上台以来,中美高层首次面对面接触。在敏感问题上的强势立场可能会破坏积极氛围。

下周还将迎来“超级央行周”,美联储、日本、英国、台湾、挪威、俄罗斯和印尼央行将公布利率决议;澳洲央行将发布3月会议记录。数据方面,中国发布2月固定资产投资、规模以上工业增加值、新建住宅销售价格指数。日本、韩国、欧元区将发布月度进出口及贸易数据,澳洲就业报告、新西兰季度GDP数据亦将出炉。

由于对美国经济反弹将驱使通胀急升的预期,加上拜登总统的1.9万亿美元新冠救助法案效应,近期美债收益率不断攀升,美元指数紧跟收益率走势,周初一度升至三个半月高位。

然美国核心通胀数据低于预期,缓解了投资者的通胀焦虑;本周备受瞩目的美国公债标售需求亦不错,美债收益率回落,促使美元滑落高位整理跌势,风险货币得到提振。

美元指数今年仍上涨1.6%,追随10年期美债收益率从不到1%上冲到1.625%的涨势,目前该收益率回落至1.5%左右。

“风险偏好重新升温,”澳洲国民银行(NAB)的汇市策略负责人Ray Attrill在一份客户报告中称。“对于风险资产来说,无风险利率是1.5%而不是1%显然不再是个问题。虽然对于美元而言现在就断言其将恢复去年的跌势似乎还为时过早。”

欧元周五亚洲盘接近一周高位。此前欧洲央行会议暗示将加快印钞速度以持续压低借贷成本。

“就本周美国财政部标债而言,我们有一系列的好消息,当然欧洲央行在鸽派基调和增加购债方面,也超过了我们的预期,”道明证券高级外汇策略师Mazen Issa称。

“这是一个信号,表明我们可能正看到风险资产价格背后存在相当大的推动力。”

**央行的决心**

早在拜登新冠法案获批前,美国财长叶伦即表态看好该计划将推动美国经济“非常强劲”地复苏,但支出增加幷不会导致经济过热。“如果真的出现通胀,有工具可以应对。”

美联储似乎也淡定看待收益率,下周联储将召开政策会议,投资人将从中揣度其最新看法。

反观澳洲央行,总裁洛威驳斥了市场对升息的传闻,称该央行至少在2024年前都将维持利率不变以达成充分就业,即便经济目前距离疫情前产出水准仅“咫尺之遥”。

澳洲央行还采取行动捍卫收益率控制政策,加大投机客做空债券的成本,反制市场猜测央行可能提早加息的预期。

澳元和新西兰元兑美元均触及约一周高位, 因通胀疑虑减轻推动美股冲至纪录新高,大宗商品价格上升也是助力。

**各有所愁**

美元疲软之际,英镑兑美元升至一周最高,逼近1.4美元。由于疫苗接种、财政刺激举措提振经济前景,英镑今年以来的表现在主要货币中名列前茅,英国央行下周会议料维持刺激政策不变,考虑对利率前景释出讯息。

美元兑日圆在108.60日圆附近盘整,脱离九个月高点。日本央行将试图打消外界对其政策“弹尽粮绝”的看法。消息人士称,日本央行下周的会议可能会调整三级存款体系,使更大比例的准备金免受负利率影响。

美指失守92关口助人民币创近一周新高,短期或在6.5附近整固。

若无意外,台湾下月被美国列入“操纵汇率”名单几无悬念,待美出招再拆招。(完)

审校 白云

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