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深度分析

汇市一周综述:市场笑纳中美压岁“签” 贸易停战和气好生财

路透1月17日 - 中美第一阶段经贸协议终于落地,持续18个月之久的贸易战得以暂时划上休止符。本周前半段市场基本原地踏步,惟周一因美国取消对中国汇率操纵国的认定,推动人民币大涨至逾半年高位,避险日圆挫跌。真到协议签署之后,市场态度反而趋于谨慎乐观,美元下滑,亚币走高,因市场已完全消化对协议的预期,且清醒认识到关税并未完全取消,不少痛点仍待解决。

资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

经贸协议正式签署将成为特朗普2020年连任竞选的重要资本,不过他承认有必要与中国进一步谈判,以解决其他问题。美国副总统彭斯周三对媒体表示,美中“第二阶段”贸易协议的讨论已经开始。但未给出进一步的细节。市场关注点目前转向未来降低关税的时间以及第二阶段谈判的进展。

英镑本周前段跌势明显,究其原因是多位英国央行决策者先后发表鸽派言论,表示支持降息,因经济数据欠佳,最新通胀数据意外下滑至逾三年低位,更是强化降息预期。但周四英镑出现反弹,交易员等待后续更多影响央行利率决定的数据出炉。

瑞郎涨势亮眼,除了避险买盘的推动外,还因美国将瑞士列入汇率操纵国观察名单,瑞郎兑美元一度涨至16个月高位,兑欧元创33个月新高。

俄罗斯政府周三意外集体辞职,为总统普京继续掌权让路,卢布最初挫跌,不过随后企稳。俄罗斯杜马周四以压倒性多数支持普京挑选的总理人选米舒斯京。

未来一周日本、加拿大、挪威、印尼、马来西亚和欧洲央行将相继公布利率决定,数据方面将迎来多国的制造业、服务业和综合采购经理人指数(PMI)。央行利率决定与经济数据将给汇市提供更多交投线索和指引。

**仍有棘手问题待解决**

美国当地时间1月15日,中美双方在华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。根据协议,双方将取消部分加征的关税,且中国将增加对美国产品的采购,但也留下了一些尚未解决的痛点。分析人士和行业领袖表示,该协议未能解决导致贸易冲突的结构性经济问题,未完全取消拖慢全球经济的关税,且设定的采购目标难以实现。

“协议很大程度上取决于中国的善意,并且包括强制购买美国商品、知识产权保护和强制技术转让的问题,”北欧联合银行策略师Sebastien Galy表示。“一些要求非常难以接受,比如修改法律以满足美国要求。整体而言,让人感觉维持不了几个月。”

协议签署后,美元指数下跌,美元兑离岸人民币下滑。周五亚洲盘中美指在97.3附近,离岸人民币大致在6.87左右波动。总的来说,由于协议符合市场预期,主要货币反应较平淡,市场将更多地关注未来关税取消的时间和第二阶段谈判的进展。

BMO Capital Markets外汇策略全球主管Greg Anderson认为,“协议对美元的影响好坏不一,它应该会导致今年美国经济增长加速,但同时也会提振今年海外经济的增长,降低海外风险,而这往往会促使资金从美国撤出,对美元不利。”

**第二阶段谈判可期**

中美第一阶段协议无疑将被特朗普当作竞选连任的重要资本。他表示,一旦双方谈判达成“第二阶段”协议,他将同意取消贸易战期间加征的剩余关税。他还说,将在不久的将来访问中国。美国副总统彭斯此前对福克斯商业频道表示,美中“第二阶段”贸易协议的讨论已经开始。

花旗私人银行预计中美第二阶段协议谈判会非常困难。该行亚洲投资策略主管彭程表示,“第二阶段谈判涉及美国想要的中国改革如知识产权保护、停止科技转移等等,不单是经济层面的事,所以会有很大困难。但是大家熟悉和习惯了中美竞争变成常态后,对市场、经济的影响就会愈来愈少。”

有意思的是,协议签署当日美国众议院批准了对特朗普的弹劾条款并提交参议院,参院周四正式启动对特朗普弹劾案的审理。但参院预计将判特朗普无罪,因53名共和党参议员中无人表示支持弹劾特朗普,而弹劾总统需要三分之二的参议员投赞成票。弹劾案开场陈述定于下周二开始。

**降息预期打压英镑**

英镑本周跌势明显,主要原因是包括总裁卡尼在内的多位英国央行官员因为经济数据不佳,先后表示将支持降息。英镑先是连跌三天,后于周四走升,交易员等待更多影响央行利率决定出炉的数据公布。英国在本月底脱欧后能否与欧盟达成贸易协议的问题也对英镑人气形成打压。

“周三疲弱的通胀数据将本月底降息的机率推高至65%以上,不过在1月30日央行开会前,1月24日公布的PMI数据仍很重要,”摩根大通分析师在研报中称。

英镑兑美元周五亚洲盘中报1.3072美元,本周低点在1.2950。英镑兑欧元周五亚洲盘中约报0.8515英镑,本周低点在0.8507。

瑞银表示,英国政府未来数年将继续埋头苦干脱欧工作,不能排除最终出现硬脱欧,但预期发生的概率只有20%。尽管英镑最近曾经失守1.30美元,但随着美元走弱,英镑今年底将回升至1.40美元。

**瑞郎涨势亮眼**

美国在周一发布的半年度汇率报告中将瑞士列入汇率操纵国观察名单,外加避险买盘,促使瑞郎一路走升。有分析师称,瑞士被列入观察名单后,可能会阻碍瑞士央行干预汇市,抑制瑞郎进一步升值。

瑞郎兑美元周四触及2018年9月以来最高位0.961瑞郎,为2018年9月以来最高水平。瑞郎兑欧元一度涨至1.0731瑞郎,为2017年4月以来最高位。(完)

审校 屈桂娟

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