May 8, 2019 / 12:33 AM / 15 days ago

综述:债券估值拖累中国4月外储小降 未来料持稳但要警惕中美谈判变数

作者 李文科

资料图片:2011年1月,美元、欧元、英镑和日圆等纸币。REUTERS/Kacper Pempel

路透北京5月7日 - 中国4月外汇储备环比小幅下降38亿美元并结束此前五连增势头,不过4月末黄金储备连续第五个月增加。分析人士指出,债券估值因素带来的负面影响是拖累外储小跌的主因,资本流动对外储影响相对较小,未来外储规模仍有望继续持稳。

他们认为,国内经济基本面向好及政策稳定,未来跨境资金流动将保持基本平衡,为中国外汇储备规模保持总体稳定提供坚实基础。但美国总统特朗普近期扩大征税的威胁言论,增加中美贸易谈判变数,给跨境资本流动增添不确定性。

“4月末外汇储备环比减少38亿美元,主因是债券估值因素带来负面影响,...债券估值因素对外储构成一定的下降压力,汇率估值因素对外储影响不大,”交通银行金融研究中心研究员刘健指出。

他并指出,4月美、欧国债收益率普遍上涨,美国10年期国债收益率由2.4%左右升到2.5%左右,欧元区则由0%附近升到0.08%,债券估值因素对外储构成一定的下降压力。而汇率估值因素对外储影响不大,4月美元指数曾出现较快上涨,并一度突破98关口,但随后冲高回落,并在最后三个交易日基本跌回月初水平。

短期看来,跨境资本流动对外储影响相对较小,外储变动主要将受估值因素影响,未来预计波动不会太大。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英亦点评指出,今年以来,在全球经济和国际贸易增长放缓的背景下,中国经济运行保持在合理区间,市场预期和信心增强,外汇市场供求基本平衡,主要渠道跨境资金流动状况进一步改善,外汇储备规模保持总体稳定。

中国央行周二公布,今年4月末外汇储备为3.095万亿美元,较3月末的3.099万亿美元减少38亿美元,为连续五个月增加后首降。

中国4月末黄金储备为6,110万盎司,高于3月末的6,062万盎司,为连续第五个月增加;而央行公布的4月末官方储备资产中黄金储备为783.49亿美元,较3月末的785亿美元减少。

tmsnrt.rs/2DSfwJa

**外储短期持稳,警惕谈判变数**

中国4月末外储规模降幅有限,稳定的外储形势无疑增加了中国在经贸谈判中的底气,但仍要警惕中美谈判可能的变数对跨境资本流动造成冲击。

美国总统特朗普此前加大对中国的施压,威胁上调关税,中美贸易谈判情况突然恶化,导致全球股市重挫、油价大跌,也是人民币遭遇黑色星期一的主要原因之一。

而周二中国副总理刘鹤计划赴美的消息一出,激励中国股市沪综指转跌为升,人民币汇率亦止跌反弹。

中美经贸问题第十一轮磋商将于本周稍后开启,究竟磋商结果如何仍是未知数,市场亦摒息以待,无论协议是否达成,都必然给市场带来短期冲击,并给中国经济、汇率以及跨境资本流动形势带来中长期影响。

“如果(中美)真的谈崩了,可能开启人民币贬值走势,但这个位置可能不会出现大幅趋势性的行情,但短期总归是情绪主导。”一外资行交易员指出。

市场人士指出,即使中美谈判不是很顺利,人民币汇率大幅贬值的可能性也不大,因为稳定的外储和向好的经济基本面的支撑,而在当前偏紧的跨境资本监管框架下,跨境资本流动的中长期影响也会是相对平缓的。

不过外资机构指出,目前还不清楚关税上调是否独立于贸易谈判结果,这无疑给中美关系蒙上阴影。若美国对中国扩大征税范围,势必对实体经济造成实质性伤害。

投行花旗最新评论指出,对于美中贸易协议于第二季达成持审慎乐观的看法,不过,关税威胁依然是令中国作出让步和履行协议的一种途径。(完)

审校 吴云凌

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